野村证券:中国通缩压力仍在持续

2016-01-11 17:40 来源:野村证券
本文共384字  |  预计阅读: 2分钟
汇通财经讯——野村证券研究团队称,中国12月份通胀率同比增长1.6%,高于11月份的1.5%,持平市场预期值。
汇通财经APP讯——野村证券研究团队称,中国12月份同比通胀率为1.6%,高于11月份的1.5%,持平市场预期值。此前野村团队估计在1.7%。

但野村指出,更重要的是,中国PPI仍旧运行在深度负值区域。12月份同比增长数据维持-5.9%不变,连续第五个月维持在改水平,因为上游产能过剩、大宗商品价格下跌。(市场预期值为-5.8%,野村预测值为-5.9%)。12月份PPI环比下降0.6%,11月份为0.5%。

参考CPI和PPI数据,我们估计扣除通胀等因素四季度GDP增速会继续下滑(预计同比下滑0.85%左右),三季度估计值为下滑0.66%。这显示出中国经济技术上已处于通缩阶段,工业获利压力增大,企业实际借贷成本依然较高。
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为控制通缩,当局面临进一步推行宽松货币政策的压力。我们预计2016年当局会推行温和的财政刺激和适度的货币政策,预算赤字可能升至3%;存准可能下调四次,每次50个基点;利率可能下调2次,每次25个基点。

通缩风险也可能对在岸人民币施加压力。外汇策略师Craig Chan预计,人民币将缓步贬值,2016年二季度末美元兑人民币汇率估计达到6.9。

2016年,我们预计CPI仍然可控(1.9%),而PPI继续收缩(-4.0%),分别相比2015年的1.4%和-5.2%有所改善。主要影响因素是大宗商品价格。

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