中国股市熔断机制几成“闹剧”，沦为市场动荡元凶

汇通财经APP讯——

四天内两度触发熔断机制并引发全球股票大跌后，大家对于中国监管部门通过经济调节向市场经济过渡的能力都已有所质疑。分析师尤其都转而呼吁，监管曾不应使用过于僵硬教条的思维，来管理变化多端的市场。

星展银行在周五(1月8日)的汇市交易提醒中指出:“本周市场的多变性表明，大家对于当前的政策指引状况都是一头雾水。或许只有政府知道政策落实的怎么样，如果真有什么政策的话。而市场的信息很响亮和清晰，那就是：接下来大家需要的是更为明确的预期，不要让大家再玩过山车了。”



中国的股票市场本周大幅跳水，沪深300指数两度在跌幅超过7%后触发了限制市场继续变化的熔断机制，导致日内交易完全暂停。

中国证监会(CSRC)在周四(1月7日)晚间紧急宣布，暂停自周一(1月4日)开始实施的熔断机制。

另一个必须要考虑到的因素是中国会干预市场：央行的政策制订者试图在这波市场风暴接近尾声之际，尽量不加暗示地通过 再次小修小补的来解决问题。

本周四(1月7日)中国人民银行(PBOC)允许人民币实行五个月来最大幅度的贬值，这是在2011年实施人民币兑美元固定汇率中间价的最低水平。

不过人民银行本周内也几度被猜疑将出手干预汇市，以减慢人民币的下跌。本周四(1月8日)公布的数据也显示，中国外汇储备在2015年录得最大的年度跌幅，表明央行已通过卖出美元来支撑人民币。

中国央行现时允许人民币兑美元汇率围绕中间价最多浮动2%。

布鲁金斯学会（Brookings Institution）高级研究员Eswar Prasad周五(1月8日)告诉媒体：“中国人民银行实际上一直在采取措施抗御货币贬值，并试图缓和市场对于货币贬值的渴求。但问题是当你尝试减慢一些趋势，但没法将清晰的战略连贯起来，特别是当一切题都发生在大家都非常关注中国经济的潜在状况之时，这样的话更加剧了投资者恐慌以及资本流出，从而走入了令外国投资人感到在该国无利可图并加剧恐慌与变数的恶性循环。我们现在看到货币和股票市场就是这样的情况。”

事实上，不到位的监管措施往往是引发市场异动的元凶。去年，在有关部门允许投资者最多可以开设20个交易账户后，中国股市融资配资的风气大盛，股市不到一年内迅速翻倍增值，
此后又从高位急速跌落超过30%。就这样，由信贷推动所导致的泡沫骤然破灭，中国政府不得不进行大量的政策转变，包括对短线交易的实际禁令、对于主要股东更严格的限售以及放松融资配资规定。