沙特原油市场“核威慑”战略，或无法在伊朗身上奏效

汇通财经APP讯——
作为全球第一大原油出口国，沙特阿拉伯常常使用手中所操控的市场份额来打压竞争对手，在市场上制造类似“核威慑”的效果，通过潜在的两败俱伤的后果迫使竞争者就范。但去年以来，这一招似乎已经不太管用。

在1986年对于石油输出国组织(OPEC)成员超额生产感觉厌烦时，沙特不惜打开“龙头”，将油价砸到低于10美元每桶，并指望通过之前累积的巨额收益，以及本国较低的生产成本，来对抗竞争对手无节制生产造成的原油泛滥状况，并迫使对方最终同意减产。当沙特去年想要扼杀美国的页岩油生产商时，又故伎重演，将每日产量从2014年12月的950万桶，增加至2015年7月的1060万桶。一年间价格跌了30%。


之前，沙特方面驱逐伊朗外交官的消息，已使得纽约NYMEX原油期货在周一(1月4日)一度上涨高达3.5%。那些企盼着同样的动力会成为现时沙特与伊朗争执中的决定性因素者却可能会惊呆了：因为伊朗方面已经准备好应对猛攻。

这两个已经在也门和叙利亚进行代理战争的国家，都同时为了分享亚洲石油市场而竞争。在过去的五年中，沙特阿拉伯占了上风，部分要归功于2011年通过其原子能项目而施加于伊朗的强力制裁。

然而，在伊朗很可能最快可在下周达成符合解除那些制裁的条件时，情况又变了。该国政府承诺，到2016年年中，要每天向国际市场投放数百万桶的二外石油产量，超过其现时输出量的三分之一。

沙特阿拉伯不大可能在这个挑战面前投降认输。巨额的储备量和低生产成本，习惯上使得其在石油价格战中的你死我活中处于有利地位——最让人汗颜的是，早年，洛克菲勒也曾被建议通过价格战去打倒标准石油的高成本竞争对手。所以，这并不是什么新招数。

现在的问题是，伊朗已经在四年的制裁中艰难度日，因此该国在面对低油价时韧性更强。结合更多样化的经济，伊朗可不像以前那样会被低油价弄得损失惨重。

要是这两国的石油生产一夜之间突然停止，沙特阿拉伯将出现57%的预算赤字，伊朗则只有5.7%，比起很多西方国家也差不到哪里去。油价低迷期间减少曝光，也有助于伊朗政府度过现时的经济衰退：根据国际货币基金组织的数据，沙特的净债务到2020年将上升到GDP的44%，而届时伊朗则会“无债一身轻”。依照其计算，伊朗需要每桶70.40美元这一目前已经不大可能的原油价格，来平衡其今年的预算，而沙特阿拉伯则需要离谱的95.80美元/桶。

虽然，沙特仍然还有着一些王牌撒手锏，比如丰沛的外汇储备。按照国际货币基金组织(IMF)的说法，沙特高达6420亿美元的外汇储备足够覆盖三年的进口需求，而伊朗的外汇储备20个月左右就会枯竭。低油价同样进一步打击了像道达尔和卢克这样的国际石油公司的投资，而伊朗方面极其需要重建其本土工业。伊朗的石油基础严重不足，在去年8月彭博智库的调查中，有大约一半的分析师都认为今年下半年之前伊朗都不能实现增产。

不过，那些希望看到1980年代故事翻版的人，恐怕有得好等。沙特阿拉伯曾经采取“自残”战术，在1986年3月将西得克萨斯州原油产量降到低点，并令油价在16个月内翻倍。

经历长达四年的制裁后，伊朗现在更愿意去用任何可能的价格以换取更多的现金。在那种环境下，沙特阿拉伯的市场“核威慑”，看起来就更像是一种两败俱伤的自杀式策略。