汇丰：英镑对英国“脱欧”公投的膝跳反应将取决于两方面

汇通财经APP讯——

汇丰银行(HSBC)周三(12月30日)发表研究报告称，英镑对英国“脱欧”公投事件的膝跳反应如何，将取决于两方面：1）公投结果是否意外/有多意外；2）公投结果出炉前市场的押注进行得如何。


英国早已决定好在2017年对是否脱离欧盟举行全面公投(“脱欧”公投)，但随着2015年底临近，前瞻2016年市场行情的分析师们纷纷认为，英国“脱欧”公投带来的“脱欧”风险将成为主导英镑行情的一大因素，因为市场对这种关键风险事件都会提前做押注/布局投资头寸。

该行称，目前很有可能取得皆大欢喜的结局：最新民意调查显示，英国投票结果最终可能仍然留在欧盟；这说明，在英国计划投票“脱欧”之后，事态发展可能迎来180度的大转弯。

该行进一步表示，此轮市场的调整(英国计划脱欧)可能使得英镑首当其冲；如果英国出人意料投票决定脱欧，英镑连下来可能出现连续数日的大幅下跌，并可能在很大程度上反映风险溢价的上升；如果这一切真的发生，那么英国的投资者可能不会进行巨额投资，也不会抽离资本，而是观望英国脱欧后的形势变化。

该行还称，英国金边债券市场近期反应更加难以预料；英国投票“脱欧”后经济会出现一段时间的不确定，从而可能使得英国央行(BoE)收紧货币政策的步伐更加缓慢，这将使得金边债券的收益率有所下降；一些评级机构已经发出警告称，英国的评级可能会受到负面影响；然而，英国仍然是一个拥有独立货币的主权体，因此可以预计，更广泛的风险规避交易，会使得金边债券的收益率继续上涨的同时逐渐平缓。

该行继续称，英国即使脱欧，由于英国的投资者很快会意识到大部分收益来自海外，因而英国股市受到的影响很可能小于金边债券，也小于英镑受到的影响；英镑的走弱会对富时指数(FTSE 100)产生明显的提振，然而中盘股和小盘股由于在英国国内投资比例过高，因而表现料将有所走弱；资产管理和银行类股票也有望受到影响，最终英镑贷款的外资持有比例可能降到极低，这意味着英镑在一定程度上被孤立；即便如此，英国企业也会更多持有欧元债券。

该行进一步称，英国万一“脱欧”，也会对其他欧洲国家造成影响：近年来欧盟已经保受一系列经济和政治危机的挑战，如果再出现大型成员国的退出，将会给其他国家造成退出欧盟或者是欧元区的压力，从而使得欧盟面临解体的危险。

该行最后表示，在投票进行的日期最终揭晓之前，英国“脱欧”的可能性都将难以确定；一旦日期最终确定，由于该日期前后几天的不确定性的集中爆发，届时市场的波动性可能达到巅峰；目前尚不清楚的是，投资者到底是在公投结果揭晓之前忽略一切相关消息，还是拼命猜测公投结果，以至于让猜测主导市场情绪。