美元升势后继乏力或震荡，日银宽松难阻日元急升

汇通财经APP讯——随着隔夜美元指数触及两周高点99.29后受阻回落，周五(12月18日)日内刷新日低98.70，偏鹰美联储决议的影响料已基本在汇价中得到反映，料汇价短期内或将震荡；日本央行扩大了QQE计划的持续时间和购买种类，但力度不足，难阻美元兑日元跌势，料该措施影响将较短暂；下周关注美国11月PCE物价指数等指标及事件。

美元升势暂歇短期或将震荡，2016年第一季度或再度加息

随着隔夜美元指数触及两周高点99.29后受阻回落，多头后继乏力，周五小幅承压回落，刷新日低98.70，偏鹰美联储决议的影响料已基本在汇价中得到反映，下周基本面较清淡，料汇价短期内或将震荡，中期走势将取决于美联储实际加息步伐以及欧美经济数据和货币政策。

美元指数小时图


虽然周四(12月17日)凌晨美联储的措辞及点阵图不及市场预期的鸽派，短线提振了美元并施压非美货币；但此前加息25个基点的预期已经在汇价中基本得到反映，料提振作用持续时间将有限。美元指数升至99.29后受阻回落，料进一步上升空间有限，美元兑主要货币的主升浪或已经兑现，下周基本面消息较为清淡，汇市走势缺乏强有力的指引，或将进入震荡格局。

市场对美联储2016年加息路径的争论仍将持续，但确定的是，货币政策正常化的道路不会一蹴而就，中期美元走势将取决于美联储实际加息步伐以及欧美经济数据和货币政策。

虽然美联储利率预期点阵图显示，美联储可能在2016年加息4次，每次25个基点；但各大机构对美联储2016年加息的路径预期却意见不一，总的来说美联储的实际加息步伐可能不如点阵图的预期迅速，或加息2-4次，每次25个基点。

最新路透调查显示，120名经济学家中有77人预计美联储将在2016年第一季度进行第二次加息，三月份的可能性最大；预计2016年年底美国联邦基金利率目标区间为1.00%-1.25%(与9月调查结果一致，但是低于美联储点阵图的预期)。

美联储一直强调“加息步伐将取决于数据”，而周四美联储政策声明则指出，联邦公开市场委员会(FOMC)成员认为增长状况良好，劳动力市场今年以来的改善很显著，不过他们表示仍将警惕地关注依然过低的通胀；这表明通胀可能成为2016年美联储加息决策的重点考察指标。

瑞士信贷分析师在美联储会后指出，美联储调整了关于通胀的措辞，将对通胀上升的实际进展和预期进展的关注列在相同高度；如果通胀持续意外处于下档，那么加息步伐会放缓；但反过来，通胀加快上升可能促使升息步伐加快。

日银宽松难阻日元急升，力度较小料对汇价影响短暂

周五日本央行决议维持利率不变，但扩大了QQE计划的持续时间和购买种类，美元兑日元短线升至逾三周高点123.57，但终难挡美元多头获利回吐的大势，美元兑日元很快再度承压下挫，刷新三个交易日低点121.05；总的来看此次日本央行扩大宽松的力度有限，进一步扩大宽松的空间或已不大，料对美元兑日元走势的影响将较短暂。

美元兑日元小时图


日本央行决议以8:1的投票结果维持货币基础目标不变，以6:3的投票结果通过资产购买计划，将扩大日本公债购买年限至7-12年(从明年开始)；并将创立新计划以购买ETF，每年购买规模在原有基础上增加3000亿日元，明年4月开始；此外，将维持货币基础年增幅80万亿日元的计划。

目前市场普遍认为，设立新ETF计划降低了未来进一步宽松的概率；如果日本央行真的不进一步宽松了，则日元的确有见底的风险，美元兑日元或就此承压于125水平位下方，但料2016年该货币对走势主要仍将取决于美联储实际加息步伐以及美国经济数据。

法国巴黎证券(BNP Paribas Securities)分析师白石洋(Hiroshi Shiraishi)说道：“你可以说政策因此更宽松了，因为日本央行延长了所购日债的存续期，且推出新的ETF购买计划。但日本央行并未改变基础货币目标，因此宽松力度很小。他指出，ETF计划是央行为了表明其正配合政府提高薪资和资本支出的计划而制定的。黑田东彦此前曾表示反对这种类型的增购计划，这表明央行当前的QQE已进入瓶颈期，无法大规模扩大。

苏格兰皇家银行(RBS)表示，日本央行的调整计划并非重大步骤，因为基础货币年增幅维持不变。该银行策略师指出，所持债券年限的改变和新的ETF购买计划体现的是所购资产组成的转变，而不是像2014年10月那样的重大举措，最初对日元的负面影响可能是短暂的。

下周基本面消息相对清淡，关注美PCE物价指数等指标及事件

下周基本面消息相对清淡，投资者主要关注美国11月PCE物价指数、加拿大10月GDP以及日本央行会议纪要等指标和事件，料汇市或将进入震荡格局。

下周二(12月22日)
北京时间21:30将公布美国第三季度实际GDP终值，该数据前值为2.1%，若实际公布的数据上修，或将短线提振美元，施压非美货币和黄金。

下周三(12月23日)
北京时间21:30将公布美国11月核心PCE物价指数年率(初值)，目前市场预期该指标将维持在1.3%不变，若实际数据好于预期，将为美联储未来加息决策提供数据支撑，利好美元，利空非美货币。

美联储政策声明指出，联邦公开市场委员会(FOMC)成员认为增长状况良好，劳动力市场今年以来的改善很显著，不过他们表示仍将警惕地关注依然过低的通胀；这表明通胀可能成为2016年美联储加息决策的重点考察指标。

北京时间21:30也将公布加拿大10月GDP，该指标月率前值为下降0.5%，年率前值为持平，若实际数据表现疲弱，或提振美元兑加元；反之，若实际数据较前值明显改善，则将使美元兑加元承压下行。

北京05:30和23:30将分别公布美国至12月18日当周API原油库存和美国至12月18日当周EIA原油库存，这两个指标本周双双大增，若下周这两个数据再度大增，料将使油价进一步承压下行。

下周四(12月24日)
下周四07:50将公布日本央行11月18-19日货币政策会议纪要，料该纪要将透露更多有关日本央行货币政策立场的信息，或将影响美元兑日元走势。

周五(12月25日)
北京时间02:00将公布美国至12月25日当周石油钻井总数，若实际数据再度减少，或将短暂提振油价，但料影响难以持久。