美联储本周料如预期加息，但未来政策前景依旧有变数

汇通财经APP讯——
美联储本周晚些时候将作出历史性的利率决议，虽然大家一直看好美联储会在会后做出自2006年以来的首次加息行动，但是从经济基本面来看，美联储加息的理由仍然很勉强，这意味着其日后的经济政策前景或许仍然有变数。

事实上，加息从来就没有完全理想的条件，美联储的担子异常繁重。油价下滑是美联储面临的最大压力，而油价下跌也拖累了公司利润不断收缩，经济面临再次衰退。

此外，国际层面看，形势也没有任何好转。

全球反恐战争如火如荼，欧洲经济苦苦挣扎，其他多数中央银行的做法与美联储背道而驰。

不过，华尔街还是期待美联储7年来的首次利率变动，加息幅度25个基点。

史蒂菲首席经济学家皮格萨(Lindsey M. Piegza)在给客户的研报中称，本次美联储议息会后发表的声明，将会是他本人记忆中期望值最高的一次声明。

事实上，美联储确实急于脱离2008年以来一直保持的零利率。

皮格萨(补充说：“美联储专注于2006年以来的首次加息，决策者尤其是主席耶伦正试图让所有的同事在12月份的会议上保持观点一致。”

美联储主流决策层面前所持的鹰派观点是，就业情况持续改善，民众的收入不断增加。

目前失业率已将至5%，2016年预计会降到4%。然而，自卡特时代以来，核心通胀率一直处于历史低位。如果考虑那些停止找工作的人群，美国实际失业率在9.9%。

通胀方面，对于加息的支持也不够充分。最新发布的核心个人支出年率仅为1.3%，预计到年末这一数据不会上升。

更明显地是，经济增长前景还是不明朗，甚至可能恶化。最新发布的ISM制造业指数表明制造业处于收缩态势，四季度GDP预计增长1.9%。市场数据服务商TrimTabs称，其经济运
行指标处于3月中旬以来的最低值。

所有的数据汇总起来看，美联储的加息力度可能相当温和，甚至2016年对待加息的态度都会是相当谨慎的。

高盛经济学家哈祖斯(Jan Hatzius)和潘德尔(Zach Pandl)在报告中称：“耶伦的新闻发布会措辞将会非常谨慎。我们预计她会强调联储政策并未走上正轨，随后的加息步伐将与经济数据挂钩。”

两人相信，经济度量将会与美联储经济前景高度吻合。

然而，最终可能助推美联储政策的仅仅是市场预期，CME交易商预计美联储加息可能性在83%。9月份，市场加息预期非常低，但经济情况和现在差不多，联储并未加息。

TrimTabs首席执行官桑奇(David Santschi)在公司周度市场解析会上称：“我们相信，美联储未来的政策走向将很大程度上取决于市场对美联储措辞和行动的反应。若明年早些时候股市
上涨，那么明年美联储可能会有几次加息。若股价下行，本周可能就是最后一次加息。”

当然，日后该如何加息，也不仅仅要看股市表现。

12月份以来，在美股标普500指数下跌2.6%的同时，商品价格续跌。天然气今年已跌去51%，铜价下跌25%，黄金下跌10%。因此，为抑制经济过热而呼唤加息的情况几乎不可能出现了。

Convergex首席市场策略师科拉斯(Nick Colas)在例会中说：现代中央银行业务与市场经济分析保持着有效沟通。现在，美联储必须为未来加息做好准备。而这样的准备要求高超的技巧。

不过，科拉斯认为，市场至少现在看还是不稳定的。CBOE波动指数上涨超过48%。

科拉斯说：“市场一直担忧，美国股市可能面临持续的卖压。这不仅仅会持续到2015的圣诞假期，而是整个新的一年。”