深度解析：中国为何放弃人民币以美元为锚？

汇通财经APP讯——近日，中国外汇交易系统发布人民币有效汇率指数。这突显出中国当局对于货币市场走势眼光日趋宽广，不再仅仅盯住美元，市场对此也应有所预期。不过这不意味着中国会像新加坡那样正式启用货币篮子。

业内分析人士预计，2015年末，美元对人民币将上升至6.50，2016年末升至6.70，双向波动幅度会增大。

中国方面宣布及人民币未来走向
中国外汇交易系统12月11日发布人民币有效汇率指数。该指数以2014年12月31日为基期。中国外汇交易系统称，人民币兑美元今年虽然出现贬值，但仍旧是相对强势的货币之一。

中国外汇交易系统并未发布指数的时间序列，不过发布了组成成分及权重，使得市场可以更为及时地复制和追踪指数。据称从今以后，交易系统将会定期发布指数。交易系统还说，他们还将根据国际清算银行货币篮子和IMF特别提款权货币篮子发布人民币有效汇率。

中国外汇交易系统没有澄清指数成分及权重如何选取。不过我们注意到，13中货币的篮子相比国际清算银行货币篮子还是小了些。该指数并未包含韩元、新台币和印度卢比。而美元、欧元和日元的权重要比国际清算银行来得高。中国外汇交易系统指数的计算是基于其平台上的人民币汇率现货报价。

声明发布后，起初人民反应并不积极。根据彭博社的价格显示，美元兑离岸人民冲破6.56。过去几天，离岸人民币反应更为敏感，市场相信人民币加入特别提款权货币篮子后，中国人民银行对人民币的干预将减弱。一些投资者认为，央行或许是有意让人民币对美元贬值。

中国此举意欲何为？
中国外汇交易系统称人民币有效汇率措施有助于改变公众对人民币汇率走势的看法。以往，市场参与者过多关注美元兑人民币这一家的走势。

事实上，中国当局近期已多次对人民币有效汇率发表评论。例如，今年8月11日人民币汇率中间价改革之后，中国央行提及货币与实际有效汇率相关性更强。9月份的世界经济论坛上，总理李克强也对人民币实际有效汇率之前已因美元升值而上升15%的状况作出过评论。

关注人民币有效汇率是执政者的必修课。这不应被视为中国央行仿效新加坡货币当局的做法。因为中国作为大经济体，人民币汇率不能卯上小经济体货币，如：新加坡、林吉特、泰铢等。中国欲使人民币成为全球主要储备货币，人民币兑其他任何货币的走势需更加独立。中国央行副行长易纲在提及，中国的最终目标是人民币汇率浮动更为清晰。

中国外汇交易系统的措施将会对其他人民币汇率形成补充。其在申明中说，发布人民币有效汇率指数的做法也参考了全球其他央行的实际经验。有必要指出的是，该指数并非中国央行发布。央行或其他中国官方机构今后是否会仅仅以此数据为参考依据现在还不得而知。

结论
分析人士因而并未预见中国央行货币政策有所转变。外汇交易系统的措施仅仅是发布另外一个可供参考的汇率。央行也未必会正式采纳。

决策者将更为广泛地盯住人民币走势，而不仅仅是看美元兑人民币走势。最终的目标是使汇率形成机制更为清晰。美元兑人民双向变动幅度将变大。我们预期，明年早些时候，波动率就会上升，这样当局对于资本流出就不会感到那么棘手了。