敬松：利差扩大，欧元反弹或昙花一现

汇通财经APP讯——在12月的第一周，欧洲央行、澳洲联储、欧洲央行都分别举行了本年度最后一次会议，其中欧洲央行的利率决议即在投资者的意料之中，又在意料之外：欧洲央行降低存款利率在意料之中，延长量化宽松的时间也在意料之中，但是维持QE规模不变在市场的意料之外，从而引发了欧元为代表的欧洲货币的全线攀升。欧洲央行的举措也使美元指数再度受阻3月中旬高点100.35，虽然美联储升息预期仍然对其形成一定的支撑作用，但是美元指数中期调整的时间还将进一步延长。

德拉吉风头盖过非农，欧美利率差异加大

在本月的“超级周”混战中，欧洲央行降息以及延长QE规模引发的欧洲货币的血雨腥风，对于欧洲央行行长德拉吉来说或许是始料未及的。欧洲央行谨慎的“放水”举措，符合该央行一贯的沉稳风格，同时也表明了在欧洲央行的决策过程中仍然存在一定的分歧。作为欧元区的“领头羊”德国的经济一直以平稳运行为主，因此德国更倾向于相对稳定的货币政策。而法国、意大利、西班牙等国却希望通过进一步的宽松举措刺激各自的经济增长，所以欧洲央行本月的“折中”方案也表明了目前欧洲央行决策受到“掣肘”。但是，欧元区的经济确实需要刺激，所以在接下来的2016年，欧洲央行还会持续宽松。本次，欧洲央行利率决议之后，除了欧洲货币以及黄金和日元受到一些影响之外，对于商品货币澳元和加元的影响却非常低，说明了在欧洲央行利率决议之后，整体市场仍然分化。

耶伦讲话为月内美联储加息再填一把火

今年9月和10月，美联储虽然没有如预期加息，但是都释放出了年底加息的信号。在12月3日美联储主席耶伦在国会联合委员会的证词中明确指出由于美国的经济持续改善，因此美联储已经做好准备在本月加息。但是，受到海外经济增长疲软以及与其他国家的货币政策背离的影响，未来几个月进一步紧缩的步伐会相对缓慢。同时，耶伦也明确指出不会过于看重本月非农数据的影响。在就业市场明显趋于稳定的情况下，未来美联储将会更多的关注生产力的改善情况，以及2%通胀目标的实现。最近一段时间，美国的制造业数据意外疲软，预示未来的经济增长缺乏新的推动力。海外市场的经济复苏势头放缓以及美元的走强都会限制美联储进一步紧缩的幅度，所以正如耶伦所提到的未来美联储升息的步伐是非常缓慢的。

原油价格下滑，OPEC限产难成行

最近一段时间以原油为代表的国际大宗商品价格一直表现低迷。国际油价在近期更是维持在60年以来的低位，未来仍有向下压力。此前沙特官方曾经释放出了限制油价进一步下滑的言论，但是在全球经济普遍低迷的大环境下，国际油价的低迷对于经济的复苏会起到一定的推动作用。委内瑞拉、厄瓜多尔以及阿尔及利率等资金流缺乏的OPEC成员国敦促沙特阿拉伯减产，沙特仍然坚持2014年的观点：除非俄罗斯和墨西哥等非OPEC国家也参与到减产计划，否则OPEC的减产计划很难奏效。同时，油价重新上涨会对美国的页岩油产业形成一定的提振，从而取代OPEC的原油，所以OPEC维持现有产量也是无奈之举。

超级周之后，下周市场除了美国的零售销售以及英国和瑞士央行的利率决议之外，没有特别重要的数据和事件公布，适当关注美国的数据是否对美联储升息提供进一步的线索。
整体市况分析

美联储升息的预期在从11月初至今一直对美元提供了支撑，美元指数一直以区间内向上格局运行，但是创新高的幅度受限制。在本周连续两个交易日对中期高点100.35形成假突破之后遇阻反转向下。从美元指数的中期走向来看，在关键阻力附近遇阻爆发了非常强的向下动能，限制了中期向上空间的进一步展开。接下来的一周时间内，美元指数是否延续弱势，成为了市场的关键，如果下落的动能进一步延续，未来很长一段时间内整体市场的动荡将会重新加剧。

欧洲货币全线走强

与美元指数的中期运行节奏刚好相反，欧元一直以震荡下落格局为主，受到1.0460上方的支撑作用，获支撑企稳上行。下周，在欧元进一步反弹过程中重点关注3月中旬以来的调整区间下沿附近的阻力作用，预计欧元未来反弹遇阻将会延续相对的弱势。欧元/美元中期主要以区间格局为主。美元/瑞郎的走势却与欧元不同，美元/瑞郎创出中期新高1.0325遇阻反转向下，随着中期上行过程中的0.9985支撑被突破，近期的涨势阶段性结束。同时美元/瑞郎创新高遇阻爆发了非常强劲的下落动能，美元/瑞郎直接创新高的难度加大。英镑近期也以震荡下落格局运行，虽然受到欧元的带动也出现了一定的反弹，但是英镑反弹的力度明显不及欧元和瑞郎，预计反弹遇阻英镑震荡向下格局延续。从三个欧洲货币的中期走势来看，除了瑞郎是创出新低之后反转向上之外，欧元和英镑均以区间格局为主，预计未来上行遇阻延续相对的弱势。只是由于短线反弹的力度过大，接下来调整的时间和幅度会进一步延长。

日元和加元区间内下行

美元/日元以及美元/加元最近一段时间都以区间内向上节奏运行，这两个货币对在上行到前期高点附近都没有出现快速的回落，而是在高点附近遇阻围绕高点形成了缓慢的、无力度调整节奏，经过连续的调整后，这两个货币对突破各自的阻力进一步向上的概率逐步增大。也就是未来一段时间内日元和加元倾向于重新走弱。

澳元维持相对弱势

最近一段时间，走势最为标准的货币对非澳元莫属。澳元/美元经过5月14日以来的连续下跌，创出中期新低0.6895获支撑一直围绕低点形成了斜率低于30度，同时表现出非常强的反复的低位调整节奏，整体是对前期下跌的阶段性调整。虽然，本周受到欧洲货币全线上涨的影响，澳元也出现了一定的反弹，但是反弹的力度和幅度明显受限，预计澳元下周反弹到区间上沿0.7420附近遇阻将会重新展开新一轮的下行。由于中期性质的机会，在小时图经常会表现出逆势和逆动能的情况，所以，如果对澳元进行规划，还需要在有反弹高点确立之后再考虑进行右侧规划。

黄金进一步创出中期的新低

黄金在对7月20日以来的低点形成突破之后，一直延续了创新低节奏。虽然黄金在持续创出新低，但是创新低的力度和幅度受到限制。受到黄金当前无论是趋势还是动能方向都是下行的影响，下周还是对黄金保持进一步的看空和做空的思路。
原油重新跌向40

原油近期一直在均线系统的压制作用下以区间内下落格局运行，经过连续的下落之后，原油运行到中期区间的下沿附近获支撑低位整理，预计经过连续的调整之后原油进一步跌向8月23日低点37.75。

总之，本周受到欧洲央行的宽松预期不及预期的影响，欧元为代表的欧洲货币出现了全线攀升，商品货币澳元以及亚洲货币日元、黄金和原油受到带动也出现一定程度的反弹，但是反弹的力度和幅度明显受限。下周重点关注欧洲货币的反弹力度情况，预计周初运行过程中三个欧洲货币欧元、瑞郎和英镑仍有一定的向上需求。在这其中可以重点关注商品货币澳元的运行节奏，预计澳元未来反弹到中期的区间上沿附近遇阻重返中期跌势。