“黑色星期五”谢幕人民币“入篮”登场 中国股市平添变数

汇通财经APP讯——



国际货币基金组织(IMF)将于周一(11月30日)将评估特别提款权(SDR)货币篮子构成，人民币“入篮”几无悬念。

众多分析人士指出，人民币在SDR中的权重和中国央行(PBOC)的后续行动决定了人民币未来方向；如果人民币贬值，港股将面临卖压，最大的受害者可能是房地产企业。

北京时间08:00，离岸人民币兑美元跌0.04%，报6.4500元，恐怕会录得9月9日以来最低；在岸人民币兑美元上周五(11月27日)收报6.3952元。

香港恒生指数上周五收盘跌1.9%，创两周最大跌幅，地产股走弱；沪综指跌5.5%，创今年股灾之后的最大跌幅。


(上图为沪综指“黑色星期五”的分时图，图片来源：汇金网)


(上图为深证成指“黑色星期五”的分时图，图片来源：汇金网)

人民币贬值预期

美银美林(BofA Merrill Lynch)策略师崔巍认为，归根结底，对人民币是升是贬的预期，以及金融资产质量，左右着国际投资者是否大量购入人民币资产的决定；人民币纳入SDR对股市的短期影响比较有限，如果有，也可能是负面的；短期来看，如果人民币波动加速资本外流，最大的受害者是房地产企业；人民币全球化的长期受益对象是中国金融机构，包括银行。

招商银行国际研究部策略师苏沛丰则表示，若人民币贬值，对港股利空，香港和国际投资者对此会有迅速反应；而中国大陆投资者对人民币波动的敏感度较低，A股表现会比较好；人民币资产比例较大的行业，比如银行、地产H股将面临更多卖压；美元债比重较高的行业，比如航空股，也是一样。

“入篮”权重之辩

苏沛丰还指出，如果人民币权重只占10%，令投资者感到失望，人民币就面临贬值压力；如果人民币权重在15%左右，人民币和中资股可能会有温和反弹，因为市场对纳入SDR早有预期；长期来看，对人民币及人民币资产会有更多需求，其中包括中国公司的股票。

汇业证券策略师岑智勇称，若人民币的比重不是太低，港股料明显反弹，毕竟加入SDR意味着人民币国际地位的提升。

瑞穗银行称，人民币在SDR中权重若低于10%，可能会导致人民币贬值；IMF工作人员预计的权重为14%-16%。

央行后续干预

苏沛丰表示，市场认为中国央行在最近几周进行了干预，以支持人民币汇率；一旦人民币纳入SDR宣布，中国央行可能会减少干预。从基本面来看，人民币会因此面临进一步的贬值压力。

林崔巍认为，一旦人民币纳入，中国政府以牺牲出口和就业率换取人民币坚挺的意愿会降低；未来人民币波动会对投资者的风险偏好造成负面影响，伤及中国股市。

野村证券(Nomura)分析师刘鸣镝指出，海外有个观点认为，人民币最近的相对稳定，是由于中国政府意欲将人民币纳入SDR篮子；如果在此之后，人民币仍能保持相对稳定的话，投资者对中国股市的情绪将会更加正面。