人民币将如期被纳入SDR篮子，但权重可能低于预期

汇通财经APP讯——一位参加IMF决议的知情人士告诉路透说，人民币将被如期纳入国际货币基金组织(IMF)基准货币篮子，但权重比预期的要低，因为IMF想要调整篮子权重，以更好地反映资金流动情况。

IMF的决策者预计本月晚些时候将将人民币纳入特别提款权(SDR)篮子，之前中国政府尽全力，希望人民币与美元、欧元、英镑和日元取得同等地位。



将人民币纳入SDR篮子是自1980年来IMF在货币篮子配比方面做出的最大的变化，当时篮子里16种货币，IMF缩减了其数量。

两名了解IMF决议的相关人士表示，该组织决策者正在考虑调整计算篮子货币权重的方法，来使出口量的重要性降低、金融流动性的重要性增加。

中国是全球最大的出口国，但在金融交易方面落后于其他国家，这种调整将使人民币在SDR货币篮子里的权重低于按当前公式计算的水平。

很多人认为，把人民币纳入SDR货币篮子相当于承认中国在政治和经济上的重要性，认可中国经济改革，这一行动可能不会对金融市场产生重大影响。

根据IMF官员在7月时计算的结果，人民币占比大约在14-16%之间；汇丰估计，按现行公式计算，占比14%左右。

一位知情人士称，这些估算都“太高”了。另一位曾看到IMF执行委员会报告的亚洲主要国家官员暗示，占比可能更接近10%，并表示这个占比勉强能够上两位数，只是两位数的最小值。

拥有188名成员的IMF执行董事会将在11月30日决定SDR货币篮子的构成，有可能支持IMF研究人员以及总裁拉加德赞成的人民币入篮提议。执行董事会还将讨论篮子中货币权重的调整。

相关人士表示，由于商品及服务交易的独立性，IMF必须找到一种方法来反映金融交易情况，并将讨论几种可能性。对于此番言论，IMF不予置评。

SDR货币篮子决定货币的使用范围，像希腊这样的国家就可以接受IMF的通过特别提款权支付的贷款，经济学家预计这次纳入会推动人民币需求的增长。

2010年末，在IMF的SDR篮子中，美元占比41.9%，欧元占比37.4%，英镑占比11.3%，日元占9.4%。IMF工作人员在7月份表示，目前的计算SDR货币篮子权重的公式存在明显缺陷，这一公式始于1978年，当时没有考虑到资金流动的大幅度增加。

荷兰国际集团(ING)经济学家修改了公式，包含了7月资金流动，计算结果是人民币占比9.2%，并指出人民币占比较小，对市场的打击也会相对较小。

ING外汇策略师帕特尔(Viraj Patel)说，人民币纳入篮子是一种双赢，但是权重需慎重考虑。

根据修改后的公式，ING计算的结果是，人民币占比高于英镑的7.9%和日元的7.0%。欧元权重降至32%，美元权重增至43.9%。

凯投宏观的经济学家Andrew Kenningham表示，计算方式的调整对人民币影响最大，而其他国家货币的权重变化不大。他表示，就算人民币纳入SDR，但它与其他货币不同，因为它实际上不是一种完全可兑换货币，交易市场小，流动性低。