日本经济基本面取代日元，成为央行货币政策的触发器

汇通财经APP讯——随着日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)更倾向于未来实现其2%的通胀目标，而不是通过刺激计马上实现该目标，一些经济学家认为，日元起到触发日本央行进一步资产购买的作用变得更难。

思考
日元任何的大幅升值会伤害日本大公司的出口，利润和股价。这将破坏日本政府的安倍经济学计划，压低消费意愿以及黑田需要维持物价上涨良性循环的工资收益。

虽然美联储观察员从耶伦货币政策计划上得到的帮助很少，但是黑田东彦是著名令人吃惊的行长，其推出的政策经常出其不意。

随着日本糟糕的经济数据以及伴随油价下滑引发的通货膨胀消失，经济学家发现越来越难以调和与黑田对于日本经济未来增长和价格趋势的自信言论。

法国农业信贷银行经济学家和彦绪方(Kazuhiko Ogata)表示很难预测日本央行采取什么政策，而他的这一观点受到很多人的共鸣，因为日本央行正试图通过震惊市场的政策。



关键的利率水平
摩根大通经济学家菅野雅明(Masaaki Kanno)是建议密切关注外汇市场分析家的一员，而外汇市场的情况正变得清晰。菅野雅明表示，货币政策的下一个触发器将是日元，不只是通货膨胀目标的时间上的延误。如果日元显著增强，这将刺激黑田采取行动。

今年下半年的大部分时间里，日元兑美元大致稳定在120的范围。汇丰控股和摩根大通预测，如果日元兑美元达到115，日本央行采取很多扩张政策的可能性将上升。住友三井信托银行株式会社认为达到110可能就会促使日本央行采取行动。

周三美元兑日元的汇率最高触及为123.22，随着美国的就业报告被认为有利于美联储加息之后，美元兑日元汇率有所下滑。

日本央行实行的宽松货币政策使得日元走软，从而引发日本股市的反弹，使得日本股市也成为货币政策的触发器。

中国或新兴市场任何意外的冲击将压低基准日经225股票平均指数和东证股价指数，从而伤害黑田东彦和安倍首相的目标。

第一生命经济研究所经济学兼前央行官员熊野秀雄(Hideo Kumano)表示，日本股市的暴跌可能对日本央行考虑更多的经济刺激计划造成更多的政治压力。

基本面观点
许多经济学家，包括瑞银和三菱咨询研究所的经济学家认为，日本经济基本面依然是最有可能触发日本央行采取措施的触动因素。一些经济学家，甚至是央行内部的经济学家注意到，劳动力短缺推高工资将引发通货膨胀。

直到2012年，日元兑美元汇率为80，这拖累了丰田和本田等公司的利润。菅野雅明表示，黑田东彦无法使日本大公司下调收益预期，因为他将高营业利润作为投资和工资增加的来源。

大型制造商预期今年3月来日元兑美元汇率平均为117.39，以达到一些经济学家认为的触发水平。彭博社编撰的市场预测中位数是在本季度末处于122的水平。

对于日本央行10月30日会议中是否采取更多刺激，经济学家的观点几乎平分秋色。在该会议上，黑田东彦和其政策委员会的观点相对立。

当日本央行上一次在2014年10月增加其资产购买计划时，彭博社调查的32位分析师中只有3位认为其将采取货币刺激计划。