丹斯克银行：欧银决议来袭，欧元将走向何方？

汇通财经APP讯——

丹斯克银行(Danske)周一(10月20日)撰文就欧洲央行决议下的欧元进行分析，重点放在欧银决议的预期内容及欧元的目标位。内容如下：

决议预期：12月前按兵不动

丹斯克银行(Danske)在其报告中表示，其预测欧洲央行在本周四的会议上仍将按兵不动。不过，预计欧银会释出鸽派信息，并重申QE的规模、时长和内容是可调的。


丹斯克银行(Danske)，从市场角度来看，此次会议或许不会提供更为清晰的方向性信号，而是被视为12月会议之前的“过渡会议”，同时，欧洲央行将在12月的会议上公布经济数据的预期更新。目前，在接受外媒调查的43位分析师中，只有1位认为欧洲央行会在本周的会议上对QE进行调整，有51%的分析师认为QE的调整会发生在12月。

中期通胀预期远低于2%


欧洲央行也关注其他市场通胀预期的测试方法


市场对欧元区通胀前景的预期仍较低，这给欧洲央行带来很大的压力。丹斯克银行预计欧洲央行进一步宽松已成定局，只是时间选择是一个关键，但目前并未有证据显示德拉基已经决定会在这次会议上释出进一步下调存款利率的信号。

欧洲央行QE才完成三分之一，许多欧银官员从9月会议开始就一直在反复重申目前决定是否进一步宽松为时尚早。欧洲央行现在关注的是降低借贷成本，并从货币政策传导中增加信贷的可获得性。但是，欧洲央行官员也关注近期新兴市场动荡对欧元区通胀所带来的下行风险，同时，欧元走强和油价下跌也是欧洲通胀下行风险上升的始作俑者，不过，德国近期发布的一些数据较为疲弱，这给市场带来多大的影响仍需时间确定。

欧洲央行现有QE才用三分之一


尽管欧元区9月的通胀数据变现不佳，这并不足以令欧洲央行采取进一步宽松这一行动。德拉基在9月的时候称，欧元区未来几个月的通胀数据可能会转为负值，但欧银委员会(Governing Council)更倾向于认为这只是暂时现象，主要是低油价造成的。简单来说，欧元区的确“通缩”了，但德拉基想再看下未来的数据表现。

丹斯克银行表示，其仍预计欧洲央行会把QE的执行时间延长到2016年9月之后，但这一决定并不会在12月会议前公布。欧洲央行也可能维持现有状态直至2016年一季度。同时，其认为欧洲央行进一步宽松的潜在触发器有三个：1.经济增速前景恶化；2.欧洲央行下调通胀预期；3.欧洲央行下调核心通胀预期。

汇市反应：欧元/美元反应或相对平淡

丹斯克银行称，其预计这次决议对欧元/美元的影响较小，因为欧洲央行此次的决议内容不会冒险扩大欧银-美联储之间货币政策差异的预期。欧元/美元的波动一个可能的来源是存款利率的下调，但这次不太可能。而一旦利率真的下调，则欧元/美元将持续下挫，因利率曲线将因此改变。此外，欧洲央行也不会急于进一步宽松(或许明年一季度前也不会宣布延长QE)。这限制了欧元因货币政策而产生的下行风险，预计欧元/美元未来几个月将区间交投于1.10-1.16区域并在该区域内小幅承压，因市场预期美联储会在2016年年一季度升息。

最重要的是，在明年一季度之后，我们或许不会看到货币政策的持续背离。因此从中长期来看，该行预计欧元/美元将有所走高，未来12个月目标指向1.20水平。

北京时间16:22，欧元兑美元报1.1359/62。