中国制造压低商品价格，货币宽松可能性提高

汇通财经APP讯——

中国工业升级以及人民币贬值压低全球商品价格，通货膨胀有进一步上升可能。美联储注意到中国的情况， 可能对此采取货币宽松措施。
当美联储主席耶伦考虑是否执行9年内的首次加息时，沃尔玛百货有限公司美国网站上的情况表明，她和其同事为何在努力提升美国通胀时产生挫败感。

耶伦可以从沃尔玛买到32英寸的RCA牌高清晰电视机，售价仅仅160美元而已。虽曾想到，不久以前，这些商品的售价还是四位数，美国普通家庭存蓄几周才能负担起。

彭博资讯情报显示，这些来自中国工厂的现代便宜货出厂价一路下滑，本月已经降至67美元，而其2月份的价格还高达94美元。

就像之前的T恤和玩具那样，现在像电视和太阳能电池板等是中国工业商业化的最新产品，这进一步加剧了全球供应过剩并压低了世界各地的价格。

随着中国工业产能的升级，智能手机、新能源汽车和机器人可能就会成为下一批这样的产品，这会进一步侵蚀国际竞争对手的利润，并使消费者价格指数统计的范畴内出现更多商品价格走低。



大宗商品价格下跌正进一步打压全球物价，而中国恰恰还处在这样的价格下跌涡旋中心。全球矿业和能源公司在过去十年里竭力提升生产以满足似乎并不稳定的需求，这所造成的供应激增与中国经济增速放缓产生碰撞。

中国的投资热情在2008年金融危机之后风生水起，已经造成从汽车到商务楼等资本密集型领域的产能过剩。中国人民币在8月份大幅贬值，意味着如果人民币进一步贬值，中国对海外产品、甚至更加廉价的海外船运的需求都将降低。

周二(10月13日）发布的中国贸易数据显示，在对美国出口(装船)增长的支撑之下，中国出口增幅比经济学家们所预料的更加温和，意味着，中国的竞争力正在提高。而周三(10月14日）的报告则显示，由于工业产能过剩和大宗商品价格走低，工厂通货紧缩时间延长至43个月。

中国超低通胀因素蔓延开来的结果是，全球金融危机发生七年后，全球各地的通胀率仍然温和不已。国际货币基金组织(IMF)上周(10月10日当周)曾预测，发达经济体今年的通胀率恐怕只有0.3%，那将是2009年经济衰退以来的最弱水平。

IMF担心，即使到明年，消费价格涨幅也只能加速到1.2%，依然低于大多数央行维持价格稳定的水平，也就是危机前十年的平均2%的水平。

可以肯定的是，并不是所有的指责都应该指向中国。

闲置产能、投资疲弱和工业经济的需求疲软仍然对2008年的金融危机心有余悸，但这不并非中国需求的错，而劳动力市场衰弱可能也挥之不去。许多电子工业的价格倾向于随着时间的推移而下跌。

上周渣打银行经济学家报告指出，随着工资开始增长、中国银行(PBOC)保持宽松政策、且财政政策不再有那么多条条款款的限制，通胀率将在中期之内开始上升。

渣打银行伦敦经济学家吉哈(Madhur Jha)指出，也许市场对通胀过于悲观，有理由考虑导致物价朝着通缩靠拢的因素，但同样也有充分的理由相信通胀将反弹。

但就目前而言，通胀预期低于美联储和其他各大央行实施最近一轮资产购买计划之前的水平，使得债券交易员们正押注物价恐怕会出现金融危机以来最为糟糕的前景。

美国银行指出，52%的政府债券收益率低于1%，15%套利交易的收益率是零甚至负值。量化宽松(QE)政策中涉及数万亿美元高达600基点的降息后，美国央行试图提高价格，这对央行来说是个挑战。

耶伦把中国标记为值得关注的国家，而其理事会的另外两名成员布雷纳德(Lael Brainard)和塔鲁诺(Daniel Tarullo)本周表示，美联储应在加息前需要足够的耐心。

本周还有消息称，英国9月份的通胀率变为负值，为1960年以来第二次。

苏格兰皇家银行集团全球宏观信贷研究主管加洛(Alberto Gallo)指出，央行采取货币宽松措施的可能性增加。