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摩根士丹利(Morgan Stanley)周三(10月14日)在向客户提供的报告中就欧洲银行业的外资持有量演变和欧元兑美元汇价间的关系进行分析。内容如下：
欧洲银行业的外资持有量演变和欧元兑美元汇价之间有着紧密的联系。从欧洲银行业的外资信用借贷水平来看，欧元兑美元目前是被严重低估的。如果从这一角度来看，欧元兑美元应该交投于1.20水平上方(见下图)。而欧元兑美元之所以现在交投于1.20下方，是因为市场对欧洲央行(ECB)未来政策的预期。欧元之所以会被“折价交易”，是因为市场认为欧洲央行未来或扩大宽松。投资者预计这将令欧债收益率降至更低的水平，外资对基于欧元的套利交易也将进一步增加。
的确，在市场风险偏好改善的市况下，欧元的确仍面临这一不利因素的影响，这表明欧元还会承压。但是，相对借贷成本的上升，也可能令欧元的借贷需求大幅下降。3月的时候，欧元借贷远比现在活跃，当时的欧债收益率要比现在高50个基点。
摩根士丹利预计，欧元兑美元2015年之前将维持在1.13。
北京时间15:28，欧元兑美元报1.1416/19。
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