美联储经济学家称自然利率低至-2.1%,FOMC未来或循序渐进地加息

2015-10-14 12:32 来源:汇通财经原创 编辑: 晓燕
本文共491.5字  |  预计阅读: 2分钟
汇通财经讯——美国旧金山联储高级经济学家Vasco Cúrdia刊发经济学论文,称美国的货币情况依旧紧张,哪怕美国FOMC保持着接近于零的利率,自然利率中值现在处于-2.1%,远低于徘徊在2.1%的长期中值水平。这让美联储主席耶伦等断言政策高度宽松的官员们遭到挑战。
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美国旧金山联储高级经济学家Vasco Cúrdia刊发经济学论文,称美国的货币情况依旧紧张,哪怕美国FOMC保持着接近于零的利率,自然利率中值现在处于-2.1%,远低于徘徊在2.1%的长期中值水平。这让美联储主席耶伦等断言政策高度宽松的官员们遭到挑战。

自然利率估计范围的中值现在是-2.1%,远低于徘徊在2.1%的长期中值水平

根据美联储的最新研究,美国的货币情况依旧紧张,哪怕美国联邦公开市场委员会(FOMC)保持着接近于零的利率。这让美联储主席耶伦等断言政策高度宽松的官员们遭到挑战。

旧金山联储高级经济学家Vasco Cúrdia发现,以历史标准衡量,自然利率(即通胀调整后的利率、它与充分就业和通胀率保持稳定情况下的美国经济相一致)非常低。

Vasco Cúrdia在旧金山联储网站上刊发的一份经济论文中指出,正因为如此,虽然联邦基金利率接近于零,但货币条件依然相对紧张,这反过来使经济活动低于潜在趋势,而通胀率也低于美联储的通胀目标。

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逐步收紧货币政策

Vasco Cúrdia的经济模型表明,联邦基金利率只会在未来数年逐步重返正常水平,哪怕这样的预期面临实实在在的不确定性。

Vasco Cúrdia的研究论文发表时间非常关键,因为美联储决策者们正在权衡经济是否强大到足以支持实施2006 年以来的首次加息,他们还在讨论一旦开始加息、要以多快的速度来加息,而耶伦已经多次表示加息进程将是渐进的。

Vasco Cúrdia的研究使用了1987年至2015 年第三季度的数据,他对自然利率估计范围的中值现在是-2.1%,远低于徘徊在2.1%的长期中值水平。

水平在美联储的论文中指出,短期利率动态以及长期利率预期水平都存在很大的不确定性,所有这些考虑都强调利率正常化将是渐进的。

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