最新中国褐皮书：中国经济增速正持续放缓，但不会崩溃

汇通财经APP讯——

根据最新中国褐皮书的调查，当前市场对中国经济的猜测和实际情况严重脱节。虽然中国经济今年第三季度放缓，但是中国经济并无立即崩溃的迹象。

负责编制该报告的CBB主席米勒（Leland Miller）指出，在中国股市崩溃，以及8月份意外的货币政策推出后，全球投资者对中国市场急剧看空。米勒说，虽然他们一直警告投资者不要依赖官方数据做出的对中国经济的乐观看法，但是市场情绪却偏偏还是依赖这些数据。

这家私营公司季度调查报告是基于不同领域2100个公司的采访形成的。行业跨度从零售业到房地产。

CBB指出，中国公司收入增长虽然比第二季度差，但比第一季度要有所改善，从年增长率看还是稳定的。


米勒指出，中国经济放缓主要集中在公共部门，因为这些部门增长有适度的放缓，而私营公司的收入只有稍微衰退。

最近的采购经理人指数显示，中国制造业活动状况确实在此前达到两年来的最差水平，但是其他行业提振了经济。

CBB指出，中国服务业是个亮点，其收入，价格，成交量和资本支出不管按季度看还是按年度看都有所改善。运输业从季度和年度上也有适度的收益，而矿业迎来了难得的反弹，其季度收益表明部门行业的需求有所增强。

零售业和房地产情况从季度上有所萧条，但是从年度看还是稳定的并且有所改善。

CBB指出，生产价格指数(PPI)暴跌确实会引发通货紧缩，但是市场对中国通货紧缩的担忧过度了。米勒指出，官方通胀指标被歪曲。一般认为居民消费指数反映了工资水平，而生产者价格指数反映了售价，所以这两者的分歧突破了市场底线。这种观点是不准确的。他认为，现在居民消费支出由食品价格驱动的而不是工资，而生产者价格指数的走低，是由进口大宗商品驱动的，而不是国内的过度供应。

中国的生产者价格指数下降了5.9%，实现了连续42个月的下降，而居民消费指数8月同比上涨了2%。

米勒补充说，人口结构变化带来的劳动力萎缩意味着对加薪形成长期的压力，而商品价格不太可能想先前那样继续暴跌。但即便如此，美联储仍注意到中国发生真的通货膨胀依然不太可能。

此前，许多投资者呼吁中国人民银行进一步放松货币政策以提振衰退中的中国经济，而米勒指出低利率不太可能能刺激经济。他指出，数据显示，银行、影子金融和债券收益方面的利率已经下降了很多， 但是没有刺激经济增长。

然而，结果显示，按照调查以来最低的利率，能筹集到资金以及试图筹集资金的公司所占的市场份额依然下降。

虽然这种情况为财政支持敞开了大门，但是米勒指出中国通过财政刺激提振经济的方法，从已有的记录看其效果还是可疑的。比如2009年的经济刺激是通银行贷款和公司投资实现的，而不是靠政府净支出的增长。 由于中国有很多政策措施， 具体采取哪种政策还是现在还处于未知状态。