西班牙和葡萄牙继希腊之后迎来大选，前景不确定性犹存

汇通财经APP讯——

在侥幸摆脱了债务危机的更大冲击，并且刚刚在经济上一些欧洲外围国家正迎来政治风险，威胁到相对还没有平静的资本市场。

葡萄牙下月初迎进行大选，而西班牙预期年底前将举行大选。这两个国家最近的选票显示各个政党间的竞争不相上下。

西班牙是欧洲第四大经济体。本月末在其东北城市加泰罗尼亚举行的地方议会选举将进一步增加西班牙大选的不确定性。一直以来，经济相对发达的加泰罗尼亚地区一直希望脱离西班牙独立建国，因此在地方议会选举中，独立政党竭尽全力想赢得多数席位。

本周初，巴克莱银行首席欧洲经济学家安东尼奥· 加西亚· 帕斯夸尔(Antonio Garcia Pascual)告诉媒体记者称、希腊，西班牙(尤其是加泰罗尼亚地区)和葡萄牙有政治风险。他表示虽然这些国家的经济在增长，国内需求也还好，但是在这些国家投资是值得注意的大问题。


希腊的教训
分析师指出，希腊自年初由反对紧缩的激进党派掌权后，其大选进程将引起欧洲今年举行选举的国家密切关注。

希腊前总理齐普拉斯此前意外解散了该国政府和议会并号召重新大选，期待能借此得更多支持，来使这个身陷债务泥潭的国家得到更多的紧急救助资金及优惠政策条件。希腊的选民将在9月20日再次进行投票，选举出该国新政府。

资本经济首席欧洲经济学家乔纳森 ·洛尼斯(Jonathan Loynes)指出，希腊的教训是即使国家经受住考验，降低了预算赤字，但是如果有很高的负债的话，那么国家在面临市场和政治上的压力还是很脆弱的。

像希腊一样，西班牙和葡萄牙都在全球金融危机之后引进了严格的紧缩政策以使其经济重回健康发展跑道。虽然两个国家都在做各种挽救，但是失业率和债务水平依然很高。

比如，西班牙的失业率为22.5%，使之成为继继希腊之后，19个欧元区国家中失业率第二高的国家。同时，葡萄牙的国内生产总值负债率高达130%，是欧元区国内生产总值负债率最高的国家之一。

周四(9月10日），NN投资合作合伙公司的首席投资官汉斯·斯特博(Hans Stoter)表示，经济疲软但有好转前景的国家，比如西班牙，要比经济增长迅速且和平稳的国加能够提供回报率更高的投资计划。所以，他宁愿选择在类似西班牙的国家投资。他还指出，从政府债券市场的角度看，欧洲央行可能正在准备下一轮的货币宽松政策，这对欧洲外围国家有积极意义。

路透社报道，这周公布的投票结果第一次表明，支持欧盟和欧元区政策的葡萄牙的中间偏右联盟可能在10月4日的大选中重新掌权。先前的投票结果显示葡萄牙两个主要政党的的得票率非常接近。

西班牙的分裂风险

与邻国葡萄牙相比，西班牙大选的不确定性受到了更多的关注。这个国家的两个亲欧派主流政党(执政的中间偏右的人民党和反对党社会党)相比民粹主义政党(Ciudadanos和左派的社会民主党)并没有太大优势。

上周，首相拉霍伊(Mariano Rajoy)向当地媒体暗示，大选可能在10月20日举行。

伦敦的斯皮罗主权策略的主管尼古拉斯·斯皮罗（Nicholas Spiro）指出，西班牙的政治情况不稳定，所以大选的结果有相当大的不确定性。他表示，仅仅因为社会民主党由希腊危机失去了部分的支持，并不意味着这两个政党可能被其他政党取代。在西班牙，分裂是私底下才能谈论的问题，该国政府去年曾阻止了加泰罗尼亚地区效仿英国的苏格兰那样进行独立公投，但是加泰罗尼亚的选举结果只会加重这种不确定性。

本周五(9月11日)是加泰罗尼亚的“国庆节”，成千上万民众期待能在“首都”巴塞罗那市内举行游行，以争取独立，这突出了西班牙面临的政治风险。

斯皮罗补充道，资本市场在西班牙政治风险的情况下持续一段时间的低迷。

周四（9月10日），10年期的西班牙债券基本利率大约为2.08%， 而10年期西班牙债券的收益大约是2.5%。


由于市场对希腊脱离欧元区的高度恐慌，希腊债券的收益率从6月份的高点下降了近30个基点。收益下降的同时，债券的价格却在上升，这暗示着持有该债券承担的风险要比以前要小。

斯皮罗指出，西班牙的政治格局有了极大的改变，但是还不确定哪些政党将组成新政府。