野村：中国外汇储备减少或长期化，人民币有下行压力

汇通财经APP讯——

野村证券的亚洲宏观经济分析师Craig Chan周二(9月8日)指出，此前公布的数据显示，中国外汇储备在8月月环比减少了930亿美元，目前外汇储备余额已降至3.56万亿美元。

而Craig Chan指出，考虑到过去一个月汇率的变动状况(主要是欧元升值的影响)，以及美国国债到期的情况，中国实际外汇储备降幅可能比账面数据更大，降幅或已达到1286亿美元。

这位分析师表示，乍一看，外汇储备的下降对于人民币的汇率前景似乎并不是好兆头，这也强化了该机构继续看空人民币的预期。同时，单月录得高达2.6%的外汇储备降幅，也使得央行能否持续介入外汇市场来以维持市场稳定的前景进一步存疑。同时外汇储备的下降，也会激起投资者对疲软的经济增长和资本净流出等状况的进一步担忧。此外，在中国央行和美联储货币政策落差不断扩大，同时人民币汇率依旧遭到高估的背景下，人民币下跌的预期也是显而易见的。


然而，Craig Chan却也指出，依据中期预测，即使外汇储备每月都出现剧烈下降，大家却也相信，这样也有积极的一方面，就是这会加快外币债务对冲和去杠杆化的进程。野村做出判断认为，此前在银行外汇贷款领域已经出现了很明显的去杠杆化势头，然而，外币债务的外汇对冲进程，目前却仍仅完成了50%，无论是在私人还是政府债务领域都是如此。

分析师最后总结称，无论如何，上述情况表明，在中国央行的外汇政策立场和当时的宏观经济和政策形势几乎没有变动的前提下，中国外汇储量减少的状况在近期或将持续，但中长期来看也许会放缓。