太阳金业：非农后金价反应冷淡

汇通财经APP讯——前文提到，金市和加息预期似乎有点失去关连性一样。非农公布后，若不计算当中较敏感的时段，金价事实上只是区间，并未有对这次结果作出任何反应。

论当中数字，笔者都认同这次非农是不错，单看前２个月的数字，分别都被上修，合共多出４．４万份新增职位，已补足了本月的缺失。加上，一直有指美国工人工资增长不够，如今按月升０．３％，而每週平均工时亦在３４．６水平，似乎证明当地就业市场轻微出现紧张，暂时看不出有大幅转弱的问题。

美国就业市场的强势，也不是第一天的事，唯一值得挑剔的是，就业参与率只有６２．６％极低，这也是经常说，失业率的低位只属数字游戏，简单推论，若就业参与率今天突然回到６６％（即金融海啸前的平均水平），回流到劳动市场上，即使当中有超过一半人找到工作，失业率统计上也随时升至７％以上。

无论如何，若单看就业因素，美联储早就应该加息，问题是加息不应单看就业，通胀才是美联储的其中一项最重点目标。经济上的一大疑问是，为何接近全民就业时，加上过去几年ＱＥ的刺激，通胀仍是这样低？汇率，外围因素，油价，民众消费模式等等，其实都是影响通胀的主因，目前看美国通胀偏向稳定，半年内或都不会见２％的目标，至少参考美债长息，１０年期的美债息一直由７月中开始回落，亦已暗示美国通胀压力不大。在笔者角度，货币政策的目的是压抑市场过度借贷或提防资产泡沫等风险，美联储真的没有必要，在外围因素较不明朗的现阶段，加息调节经济增速。相反，目前美国的经济基本上是正经歷蜜月期一样，在经济稳步上扬的同时，没有制造出通胀形成反效果。

虽然目前对是否应尽早利率正常化，都不能有一致看法，不过笔者相信即使有条件加息，不一定代表现在就加，本月的议息或只会暗示加息的时间，甚至是力度，到整个加息时间表的新安排。

技术上，金价下方再现小双底，支持在１１１６美元水平，上方云图亦是明显阻力。前文建议週四亚盘在１１３３美元沽出半注，非农时被止损在１１３１美元，套利２／２＝１美元。现建议１１２５美元或１１１５美元沽出半注，目标１１０８美元，止损１１３５美元。


(买卖建议价格现按本公司太阳金业交易价格为准，只参考沽出价，并不计算买卖差价)