卢布再贬值重新提振通胀预期，俄央行或停止降息

汇通财经APP讯——

俄罗斯8月份消费者价格指数上涨可能为近两年来最低，但该国央行却仍将停止进一步宽松政策的实施。由于油价下跌加剧卢布贬值，该国物价升幅并未录得预期中的自2011年以来最快下降。

据彭博社调查的中位数估计，俄罗斯年度通货膨胀率维持在15.6%不变，8月物价较上月上涨了0.2%。法国巴黎银行和莫斯科阿尔发银行的经济学家表示，这意味着俄罗斯央行将在9月11日的会议上维持利率不变。

8月份卢布兑美元经历了第二次暴跌，受此影响，物价并未有效下跌。这意味着俄罗斯央行行长纳比乌林娜(Elvira?Nabiullina)在处理贸易制裁和油价下跌引起的经济衰退时，会变得更加手足无措。


法国巴黎银行驻伦敦的经济学家埃尔瓦克托夫(Eldar Vakhitov)通过电子邮件指出，卢布的在此贬值已经开始影响消费者价格，他预计本月卢布贬值速度会加快。

分析师指出，俄罗斯央行意识到上述这一点，可能会暂时暂停其宽松政策。停止持续多久取决于卢布走势。

自今年7月政策利率达到今年的最低水平后，政策制定者放弃了继续降低借贷成本的许诺。彭博社调查的20个经济学家有19个预测下月的基准利率是11%。

为给经济松绑，俄罗斯央行在此前已经把基准利率砍掉6%，达到11%后，可能把关注移到卢布和通货膨胀上。目前，该国通货膨胀率仍然为中期目标的4倍。原因一本币走软抬高进口价格，从而加剧通货膨胀。

衍生品交易员下赌认为，在卢布贬值压力下，俄罗斯央行将再度提高贷款利率。 据彭博社采集数据显示，远期利率协议在未来3个月内增加了44个基准点，接近今年最高水平。在过去一年中，卢布兑美元已经下跌45%，但是在周四升值了0.2%。据联邦数据服务数据显示， 8月31日前的7天内， 消费者价格指数增加到了0.2%， 而其在过去五周的四周中都保持不变。

阿尔发银行的经济学家纳奥洛娃(Natalia?Orlova)在一份报告中指出，最初期望8月和9月物价回落0.2%的状况，目前来看是不能实现了。不过她指出，目前看来，在明年春天为止，通货膨胀速度仍然会加快下滑， 达到每年7%到8%，这将使中央银行继续维持当前11%的政策利率水平。

俄罗斯央行认为，经济衰退削弱了国内需求，因此，该国通胀率在此后将进一步放缓，在2017年达到4%的目标。同时，俄罗斯经济部部长已经降低了预测。部长指出，相比预估的下降2.8%， 国内生产总值实践表现更为糟糕，在2015年将收缩3.3%，

根据前央行顾问， 现任莫斯科复兴资本经济学家的奥列格?柯兹敏（Oleg?Kouzmin）在指出， 政策制定者不想采取任何可能对卢布的汇率产生负面影响的措施。他在一份电子邮件中指出，外汇市场近几个月的加剧波动可能是暂停宽松周期的主要因素。