中国经济不足惧，美联储才是华尔街的噩梦

汇通财经APP讯——

中国的经济困境看起来越来越恐怖。尽管事实是中国的经济并没有突然恶化，但是中国经济的放缓仍是造成标普500指数下跌罪魁祸首。该指数周二(9月1日)下跌3%，过去两周该指数下跌近9%。即便中国国经济突然恶化，其对全球经济的具体影响也不是特别明了，随着股市大跌，跨国公司的情况也将变得更为严峻。

中国这一世界第二大经济体的经济疲软将使得全球经济增长也逐渐放缓。但是美国企业研究所中国经济学家史剑道(Derek Scissors)在最近的文章中写道，中国与世界其他国家的贸易顺差意味着它实际上损害了别国的GDP增长。个别独立经济体如澳大利亚对中国和一些较小国家的贸易逆差是其国家所依赖的，新西兰、韩国和阿曼，还有更多的贫穷国家如安哥拉、缅甸、蒙古和塞拉利昂的出口和投资都依赖中国。

因此，最大的威胁似乎来自于那些主导了美国指数的跨国公司，这些公司的销售和利润增长依赖于中国。现在情况喜忧参半。那些依赖中国需求的大宗商品和机械公司如必和必拓以及施耐德电气，他们在成立新公司，建筑和基础设施施工都遇到了很大的困难。由于中国政府严厉打击腐败，奢侈品牌如普拉达和奥迪的销售业绩都跌幅下滑。

中国第二季度整体零售销售同比增长了14%，和去年的12.3%相比有所提高。那些服务于中产阶级群众的公司如苹果和新秀丽都表示销售依旧强劲。

因此，中国的消费状况并不是华尔街应该担心的问题。其应该担心的问题是那些决策者为了防止消费者是大量资金流向国外使得国内大规模的房产债务泡沫破裂而采取的措施。

杰富瑞(Jefferies)预计，每三个月就有高达600亿人民币的资金流出中国。就是这些外流资金促使中国政府从一年前左右就开始救市。这不仅能够阻止消退的现金推高高负债当地政府和公司的借贷成本，还能使得公司和银行能够使用上涨的股市来筹集资金支付债务。

北京方面想要扭转股市的超额信贷，但结果事与愿违，尽管股市进入螺旋上升，当局不得不实施干预措施来救助那些大杠杆投资者。现在随着逐渐撤出对股市的支持，资本外流势头又开始恢复。

北京方面的反应有点恐慌。中国央行(PBOC)在8月11日大幅下调了人民币参考汇率刺激出口来抵消其外汇储备中的资金外流。投资者担心人民币会继续贬值导致人民币兑美元汇率短期内大幅下跌。这促使中国央行采取行动来支持人民币，其随后放宽了银行贷款限制来抵消资金外流。此后其不断干预衍生品市场来抵制货币押注。本周中国央行表示将规定银行持有现金来抵制投资者对人民币远期市场的押注。

中国央行并没有表明其真正担心的是什么。不论其担心的是什么，这都是很可怕的。也许中国的经济现在面临困境，这将对中国的消费支出和需求造成打击。或许其金融体系比北京所表示的更为接近雷曼兄弟式的崩溃。这两者能够相互触发，但是这不太重要。

真正重要的是，不论中国资金外流问题有多么严重，美联储都会使得这一情况更加严重。只要疲软的中国经济对美国的通胀和就业没有影响，股市价格下跌不足以阻止美联储主席耶伦(Janet Yellen)的加息步伐。市场押注美联储将在12月加息，中国的资金外流加速实际上可能支持美联储加息，因为大量的资金看似都流向美国的房地产市场。更高的美国利率以及强势美元将对中国经济气到一定帮助，但是全球投资者和中国储户使更多的资金从中国流向美国市场也增加了信贷危机的可能性。

看上去中国可能将华尔街的命运掌握在自己手中，但是除非政府能够设法恢复信心，中国现阶段的命运看似来很大程度上还掌握在美联储的手上。