低油价环境若无法扭转，沙特或在三年后破产！

汇通财经APP讯——

国际油价在周四(8月27日)大幅反弹，日内上涨10%，但这相比自去年6月以来累计超过了60%的跌幅而言仍是杯水车薪。虽然，全球第一石油出口国沙特阿拉伯至今仍是财大气粗，并且试图通过压力油价保全份额的做法打压美元页岩油开采商，但如果此举最终失败，该国仍可能会在三年后破产。



至少那个时间是根据盛产石油的国家的石油蕴藏量，原油产量以及油价所构成的模型计算而来的。如果原油价格持续保持在40美元左右，那么到2018年8月，沙特这个美国在中东的最重要盟友将把钱花光。很显然，那是在财政和货币政策没有其他变化的假设下得出的结论。但是不可忽略的是，那显而易见的表明了石油价格的重要性，以及为什么非常重视中东稳定的美国热切期望看到油价上涨。

如果在未来几年里，石油市场没有迎来复苏，石油输出国面临着巨大的财政预算下滑压力，以及政治局势动荡问题。一些小的而且富裕的国家，如卡塔尔和科威特更有可能拥有充足的资金储备在持续较长时间里渡过难关。但是比较穷的欧佩克成员像利比亚、伊拉克和尼日利亚将面临潜在的爆炸性政治问题。

在中东的某些地区如沙特阿拉伯，原油收入大约占出口总值的90%，也相当于政府财政总收入的80%。

加拿大皇家银行资本市场研究人员最近在一份报告中写道，综合各种情况像“大危机”“市场仍然供过于求而且关键生产商将出口增至创纪录水平”以及“市场重置危险性增加,”来看，沙特阿拉伯事实上仍渴望油价上涨——并且得快速上涨。

国际原油价格基准布伦特原油价格本周跌破43美元，相比十二个月以前下跌了57%。在北美发生的页岩钻井革命，和疲软的中国需求均导致了油价下跌。同时也是由于作为供应方的石油输出国组织(OPEC)方面持续不断地提高产量造成的。根据供需原则，生产商似乎应该通过削减产量来提高价格。

但是沙特当局去年冬天押注:在尽管每桶原油价格下跌的情况下依然维持高水平的产量，并且施压其他的欧佩克国家也同样这样做，他们认为可以通过原油价格下跌来击垮俄罗斯和北美崛起的竞争对手。但是现在表明那是一个错误的假设；虽然北美新钻井的增加数量在最近几个月有所放缓,但是现有钻井继续运作,甚至增加产量输出。

沙特阿拉伯货币机构表示：显而易见,非OPEC生产者并没有像一直认为的那样对低油价非常敏感,这需要OPEC石油生产商要有更多的耐心，并且愿意保持稳定生产,直到需求赶上目前的供应水平。

换句话说,保持生产和销售价格远低于石油国家的收支平衡点的价格，这个价格是沙特阿拉伯需要以石油来满足财政预算要求的最低价格。根据美国能源信息管理局表示，该国石油储量约2700亿桶,这意味着目前略低于每天1000万桶的生产水平的沙特阿拉伯能够持续开采75年。

但是在每桶原油仅售40美元的情况下，早在75年之内他们的资金储备就被花完了。根据“大危机”模型，如果到2018年底油价没有上涨，沙特阿拉伯可能耗尽其全部的6550亿美元的资金储备。基于布兰特原油价格每桶50美元的情景模拟分析，巴克莱研究人员得出相似的结论。这家投资银行表示，如果没有财政调整，以及不发行债券，沙特阿拉伯政府的存款及外汇储备将在2019年耗尽。

即使原油价格在每桶60美元的情况下，也不能防止沙特阿拉伯耗尽外汇储备，除非他们采取措施削减支出。

巴克莱指出，其模型假设沙特王国将遵守其财政承诺，并同时假设现在的生产水平和钻井的边际成本将继续维持。理所当然,这也同样假设是在实际汇率可维持和生产水平可持续的的情况下。但是它强调了沙特预算危机的严重程度。

的确，沙特阿拉伯的处境如此可怕，以至于在过去的一年里其出售了40亿美元的债券，这是在八年里他们第一次出售这么多债务。援引金融时报消息，沙特阿拉伯货币管理局负责人阿尔穆巴拉克（Fahad al-Mubarak）在7月表示，预计该国负债将进一步增加。据报道称，沙特当局正准备削减1020亿美元资本支出，以应对石油价格下跌。

不过，在历史上沙特公共支出居高不下。沙特政府像许多中东国家一样在过去的几年里的“阿拉伯之春”的影响下，为了避免异议，均增加了公共支出。根据巴克莱(Barclays)的研究表示，公共支出在2015年预计将突破1.2万亿沙特里亚尔(约合3218亿美元),几乎是2010年的两倍水平。