美元是回调还是待涨？华尔街和美联储观点不同

汇通财经APP讯——

按许多流行指标来看，美元在过去六个月都算横盘整理。不过美联储的指标并非如此。美联储创建的指标显示美元飙升，这个指标跟踪美元对美国最大26个贸易伙伴货币的表现。该指标在今年3月份升至12年高点，从那以来又上涨了1.3%；正是在3月份，这家央行首次发出警告，称美元走强可能伤害经济增长和拉低通胀。

图表链接：两种美元

在每日交易规模5.3万亿美元的外汇市场上，美联储的加息路径目前已经成为最大的驱动因素之一，而华尔街与美联储观点上的错位，可能给那些预计近期走势将延续的投资者造成麻烦。华尔街的看法主要基于美元对欧 元和日元的表现。而美联储贸易加权指数本季的快速升值，则大多是因为中国和墨西哥等大型出口国，这对美联储希望通胀率加速上升的目标构成拖累。在美联储即将进行近10年来首次加息之际，这可能导致官员更多的 口头干预，以给美元的全面涨势降温。

“按贸易加权衡量美元继续走强，美联储肯定会考虑这一点，”Jefferies Group LLC在纽约的董事总经理Brad Bechtel说。“风险在于当美联储真的开始强调这一点时，市场却措手不及。”
人民币和墨西哥比索

美联储的贸易加权广义美元指数，衡量美元对26个经济体货币的表现，双边贸易规模作为权重。其中中国、墨西哥和加拿大的货币占据了46%的比重。

图表：不同指标追踪不同的货币

而私人部门的大多美元指标，追踪的是美元对全球最具流动性、使用最广泛的一个货币篮子的表现。例如ICE的美元指数，被用作各种期货和期权 工具的基准，货币篮子中欧元占比58%，日元14%。它缺少来自新兴市场的 代表，而后者在美国的贸易流动中占有过半的比重。

就在一个月之前两个指标还亦步亦趋。美联储指标本季上涨了3.4%，至12年高点，原因是中国让人民币贬值来支持经济，以及大宗商品价格下跌拖累加元和墨西哥比索。同期ICE的美元指数下跌0.7%。

“要注意到哪个美元指标更重要，尤其是站在美联储角度看问题时，这很关键，”摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner在彭博电台说。美联储加息的准则之一“是贸易加权美元的平缓。在6月的会议上，他们可 以不在意这一点，现在不行了。”