经济下行压力巨大，中国台湾地区货币政策监管机构降息可能性飙升

汇通财经APP讯——

今年以来，中国台湾地区经济增速再度放缓，录得了自2012年以来最低迷的表现，市场债券交易人士因而认为，多年以来维持稳健货币政策的中国台湾地区货币政策监管机构日后降息的概率已经不再是“零”，更有可能会在下半年跟随周边经济体的步伐下调利率，来刺激经济增长。

彭博调查的15位业内专业交易人士中，有9位预计中国台湾地区货币政策监管机构将在2015年底把基准利率降低12.5个基点至1.75%。而此前7月份的民调还曾显示，所有40位受访者都预期中国台湾地区货币政策监管机构会按兵不动。而在对经济学家的调查中，目前受访的21位专家号中有8位认为中国台湾地区货币政策监管机构会在年底前降息，之前在6月份的调查中，26位专家中只有2位认为中国台湾地区货币政策监管机构会在此后降息。


中国台湾地区基准利率在2011年之后就未发生过变动，这一政策使其货币汇率在全球新兴经济体中表现得最坚挺。之前，全球已有超过25家央行在今年实施了降息行动。而在中国台湾二季度经济增速意外逊于所有20位受访业内专家的预期，且其最大贸易伙伴中国大陆也在上周意外推动了人民币汇率贬值后，中国台湾地区货币政策监管机构被迫降息的压力已经越来越大。

台北永丰证券固定收益部的Kevin Chan表示，中国台湾目前的经济表现已经落后于其他经济体。随着GDP增速放缓和通货膨胀率维持在低位，中国台湾地区货币政策监管机构可能被迫调低利率。中国台湾的经济第二季度环比增长0.52%，为自2012年来最低，原因是收到了出口低迷的拖累。目前，中国台湾的出口商正受困于中国大陆经济增速放缓，区域竞争压力加剧等压力，而新台币汇率持续坚挺也令中国台湾的出口行业处境雪上加霜。

上周，中国台湾地区货币政策监管机构已开始采取措施，以缓解经济承压的局面。央行下调了超过五天的隔夜拆解指导利率，并且放松一些抵押限制，如房屋抵押等。周三，中国台湾十年的定期债券收益率为1.18%，在2012年逼近一个记录低点1.12%。

而尽管新台币兑换美元的跌幅比其他亚洲地区的跌幅更慢，周三当天其相对美元的汇率仍跌至六年低位，报1美元兑32.670新台币

对一些经济学家来说，调低政策当前位于1.875%的基准利率，已经接近1.25%的最低利率极值，而这并不是解决中国台湾经济困境的出路所在

法国兴业银行的香港经济学家Claire Huang认为，此前通过下调指导性隔夜拆借利率，使得市场利率降低，中国台湾地区货币政策监管机构事实上已经达到了调控目的。中国台湾地区货币政策监管机构知道，中国台湾的出口竞争力更是一个结构性问题，使货币贬值在中期并不会有太大帮助。

不过，掉期交易的状况却也显示中国台湾地区货币政策监管机构宽松预期已经升温。一年期利率掉期这一个月跌落了4个基点跌至0.85%，低于央行提供的潜在三月内0.87%的同业拆借利率。8月份五年期政府债券到期收益率下跌11个基点跌至0.815%，逼近0.725%的记录性低点。