美源星石油：油价下跌并没能帮到经济

汇通财经APP讯——美国人在汽油消费方面省下的钱并没有在其他方面花太多。

所省下的钱之中，其中一些提高了房屋价格，并且使得需要更长通勤时间的就业增加了，但是在零售支出方面的影响已经变得“更加模糊”，根据高盛经济学家的分析。

“我们认为，低廉的能源价格对于实际收入的推动以及其对于消费支出的积极影响将与能源相关的投资减少相抵消，而能源相关的投资是可以使美国GDP净增长率提高的，”

Hui Shan与Zach Pandl在其撰写的报告中称，“尽管消费支出在第一季度以来有所好转，但到目前为止的全年总体情况已下降，不及预期。”

事实上，尽管市场预期油价下跌会令美国经济重获生机，但是零售支出仍令人失望。原油价格暴跌55%，而汽油价格自2014年6月至2015年1月则下跌了42%。根据美国汽车协会，虽然两种商品价格的下降速度自那时起有所减缓，但是加油站的油价仍比一年前要低30%。

在针对至少有80%通勤工人的美国地区进行的一项研究中，高盛发现参差不齐的结果：劳动力市场改善和按揭贷款拖欠减少，但是仍不足以解释为国家层面上的零售支出出现实质增长。

究其原因主要在于受益人：较不富裕的人们可能用省下的钱来支付债务和增加储蓄，只有富裕的人们才会用于消费。

“县级以及有邮政编码的地区数据显示，需要较长通勤时间的地区——这些地区从较低的油价中获得了不相称的利益——其劳动力和住房市场已经得到了推动，”Shan和Pandl写道。“因此，我们看到有证据表明对便宜的汽油价格正在对消费者发生作用，且在我们看来，一部分此种额外支出能力仍未释放。”

“仍未释放”的消费能力水平究竟有多少?这对美国经济增长的走势很关键

第一季度的国内生产总值(GDP)下降0.2%，且远低于预期。经济学家将此次经济放缓归咎于天气恶劣和西海岸罢工事件，尽管近期来自纽约联储的一篇文章发现罢工事件仅对经济增长产生了适度拖累的影响。但是，根据CNBC/穆迪分析的当前季度GDP调查结果，GDP将在接下来的两个季度里回归正轨，上涨3%。

看来该涨幅可能得不到预期中的来自消费者的支持。全美零售商联合会(The National Retail Federation)周三将其全年销售增长预期从4.1%下调至3.5%，由于该联合会会长兼首席执行官Matthew Shay认为“我们的经济增长乏力”。

在加油站减轻的经济压力在其他方面被抵消

根据美国劳工部数据，每小时薪金的年增长率仅为2%，而将通胀计算在内的实际工资事实上在6月份下降了0.3个百分点。

根据劳工统计局，几种商品的价格均出现了大幅上涨，尤其是鸡蛋，因受禽流感影响，仅在6月份一个月内就上涨了31%。葡萄酒价格飙升了20%，而啤酒价格上涨了5%。

美国市场投资公司Convergex首席市场战略顾问Nick Colas在近期研究中密切关注消费趋势，发现油价下跌、行驶公里数与就业趋势之间的紧密关联性。概括地说，他推测，便宜的油价将导致更长时间的驾驶，以工作为主要目的。

“去年年底，绝大多数经济学家都笃信较低的汽油价格将引发一波额外消费潮，如同过去大多数能源价格下降的时期一样。有道理——加油花得越少意味着其他方面花得更多，”Colas写道。“除非这个谜团变得更接近于‘巴斯克维尔的猎犬’，其中心线索是吠犬的消失。现在越来越明显(也令人难受)的是，美国的销费者们揣着他们加油省下的钱，绕过商场，直接回家了。”