德国Ifo调查数据将提供希腊问题消退后的早期宏观环境线索
欧元区货币供应量将持续以强劲的步伐增长?
美国7月制造业PMI暗示耐用品订单将跳涨
今日的德国Ifo商业调查报告和欧元区货币供应量将令欧元区经济复苏受到关注。稍后美国耐用品订单硬数据紧随上周乐观的7月制造业PMI数据欣然而至。
德国7月Ifo商业调查(北京时间16:00)
欧元区7月消费者信心指数初值表现不佳,因两周之前希腊与债权人的债务协议并未达成,希腊面临退欧风险。
更大的问题在于欧元区会否持续复苏。早期线索令人鼓舞,Now-casting.com上周五更新的第二和第三季度GDP预期值季率分别为0.46%和0.45%。尽管相对于过去几周的预期有所放缓,但仍略高于第一季度0.4%的增幅。
目前要探寻希腊对欧元区温和复苏所带来的拖累还为时尚早,不过会在今日的德国Ifo商业调查数据中有所体现。6月数据有所回落,因当时希腊危机正逼近关键阶段。目前商业信心有所增强,预示欧元区增长前景更加明朗。
今日数据可能继续回落但并不一定值得担忧。目前的温和下滑可能只是暂时的,为未来强劲增长铺路。
上周公布的德国7月综合PMI持续温和扩张。PMI数据“表明德国私营部门以温和但不引人注意的步伐扩张,表明希腊债务危机迄今并未对欧元区最大经济体构成实质性的负面影响,”Markit经济学家指出。若Ifo数据描绘出一副黯淡前景则将令人感到意外。

欧元区6月货币供应(北京时间16:00)
有几个原因可以解释欧元区开始逃脱通缩魔爪,但关键原因与今年早些时候推出的量化宽松政策相联系的货币流动性复苏有关。事实上,2015年货币供应同比增速相当引人注目。
截至5月的广义货币供应量(M3)跳涨了5%,是去年第四季度增幅的两倍左右。但与前几个月相比,5月增速开始放缓。这是欧央行开始从量化宽松踏板上移开的信号吗?如果是这样,央行会令经济复苏面临风险吗?
答案可能取决于今日6月数据的累计结果。但有一点是明确的,今年到目前为止的所有经济复苏仍不稳定。
希腊不再是明显而现实的威胁,但希腊政府和欧盟、欧央行和IMF--三驾马车--之间新一轮的协议谈判仍在持续。尽管不像之前走钢丝般牵动人心,但仍存在很大的不确定性。
M3货币供应量增幅5月轻微下滑可能只是噪音。事实上,狭义的货币供应量(M1)持续加速增长,5月同比跳涨11%以上。由于欧央行对M1的影响更大,那么可以假设短期内欧央行的刺激措施仍完好。

美国6月耐用品订单(北京时间20:30)
上周五美国PMI数据显示,制造业活动仍面临部分阻力,但近期仍维持温和扩张。
“7月数据表明制造业领域的整个商业环境强劲改善,”Markit Economics表示,“整体经济反弹势头很大程度上反映了7月产出和新商业水平增强。”耐用品订单有可能跟随PMI数据呈现利好。5月耐用品订单月率和年率双双下滑,商业投资也出现回落--该领先指标体现了美国企业对扩大生产和消费的需求。
7月PMI数据表明制造业下半年将传递出更多鼓舞人心的消息,这将在今日数据中有所体现。预计6月耐用品订单月率跳涨3.1%,若结果符合预期,则有望录得3月以来的首次环比上涨。
