日元何以超过美元，成为“最佳避险货币”？

汇通财经APP讯——

日元兑美元周三(7月8日)是表现最佳的货币对，凸显日元本周可能再度成为收获颇丰的货币。一个关键问题是：同样是避险货币，且美联储即将加息而日银仍在QE，为何在避险情绪升温之际，日元比美元表现更好？

在大约六周的时间里，日元对美元已走强了1.6%，令日元成为希腊局势及中国股灾带来的不确定性环境下最大的受益者。美元兑日元昨日(7月8日)收跌1.50%至120.61，较7月2日高点下跌逾300点。

希腊债权人将周日(7月12日)设为决定希腊命运的最后期限，届时将决定给予希腊第三轮援助，还是任由希腊对欧洲央行违约并进一步走向退欧边缘。

虽然中国央行努力平息抛售，但中国股市上证综指周三又遭遇一轮6%的暴跌，过去一个月该股指跌幅已达30%。

货币交易者们将日元看作避险货币，但从过去一周的表现来看，日元比全球第一货币美元更受避险资金青睐，这令人意外。日本央行仍在继续其资产购债项目，且在可预见的未来内不会停止宽松并收紧政策。相比之下，美联储在去年就结束了QE措施，并一直为近十年来的首次加息做准备。按理，美元应该比日元更具吸引力。

Forex资深技术分析师Matt Weller称，全球避险情绪升温之际，日元受益主要有两大原因。

几十年以来，日元一直被货币市场作为避险资产，因而，当全球避险情绪升温时，日元仍是货币交易者的首选，当前充满不确定性的环境尤其如此。

在动荡时期，投资者们会押注那些会朝着清晰路线升值的货币。在这种形势下，日本的宽松财政政策和低利率利好日元。

低利率令日元适于做套利交易的融资货币，这是货币投机者们在做交易策略选择时的共识。套利交易中，投机者借入低息货币，比如日元，然后将其与更高利率的货币进行交易。然后该投机者就能从中获得息差，当其结束交易时获得利差，最后还回借来的低息货币。

投资者们通常借入资金来将其利润最大化。因而，当汇率朝着不利的方向移动时，借出方可能会要求还回资金，而借入钱的投机者可能需要平仓并接受损失。

希腊退欧的反响尚不清楚，且无人能确定中国股市近期的骚动是暂时性回落还是更大跌势的开始。这也令套息交易面临风险，因而投资者们开始买回(buying back)日元，并向其经纪商还回(paying back)日元，直到看到事情尘埃落定。

这可能是导致日元兑美元出现类似7月8日这种行情的原因。

以下为美元兑日元上周以来跌势呈现(圈及箭头所示)：



北京时间2015年7月9日(周四)15:44，美元兑日元反弹0.59%，报121.33/35。