澳新银行：中国股市大跌增加货币宽松空间，但救市或弊大于利

汇通财经APP讯——

澳新银行周三(7月8日)发布报告表示，中国股市近期大跌增加了央行进一步放宽货币政策的可能性。这是因为央行需要尽快稳定市场情绪，尤其是要降低企业融资成本。不过，目前中国的“救市”行动可能弊大于利：中国应持续深化金融改革并发展资本市场，但这并不能通过快速制造一个股市牛市来实现，而应靠改革协调合作。


报告预计，中国央行今年底前将再次降息25个基点，并再下调存款准备金率100个基点，财政政策还需要更加积极地来推动经济增长。未来城镇化和“一带一路”的倡议应该需要大量的固定资产投资。

报告还指出，中国股市近期大跌不会大幅拖累经济增长，该机构维持中国今年经济增长6.8%的预测不变。如果中国实体经济在第三和第四季度出现复苏，那么这将有利于投资者对中国股市信心的恢复。

澳新银行大中华区首席经济师刘利刚等在报告中驳斥了呼吁政府干预式救市的观点。其中一种观点是：一些外资在操纵和卖空的中国股市，政府应该效仿香港在1998年的做法--“打老虎”。

对此澳新表示不赞同，理由是境内外市场间的股票流通业受到高度监管，其流通的主要途径，例如RQFII、沪港通，其交易额仍受到严格监控。而且，香港1998年干预市场并不是一个好的参照。在亚洲金融危机中，国外投资者做空港元和操纵恒生指数期货，当时香港政府干预股市目的是扞卫联系汇率制度，而不是救股市。而目前中国并不存在这一现象，人民币汇率在这一轮股市调整中依然稳定。

对于股市大幅调整将导致金融体系不稳定的说法，澳新银行表示，总体而言，中国银行业的资产负债表依然健康，融资融券账户的迅速增长主要是散户投资者。

目前也并没有任何数据表明，银行广泛接纳企业以股本作为抵押资产进行贷款，这也意味着股市下跌并不会导致大量的不良贷款。散户投资者、机构投资者和券商，在股市大跌中将出现较大亏损，中国的金融体系仍然是稳定的，并未出现系统性的金融灾难。

而对“股市调整会影响消费者的情绪和拖累中国的经济增长”的观点，澳新表示，一般而言，中国股市的走势与消费、投资和经济增长的关联度不高。今年前五个月的社会零售数据继续下跌，与股市反弹的表现脱钩。因此，中国股市的目前的波动不会改变其对中国经济增长态势的判断。

周三已是中国股市A股保卫战的第三天，监管层继续加大救市政策力度，从盘前起即连番祭出新一轮护盘举措。但市场疲态难改，周三上证指数收跌5.9%。

不过，澳新报告依旧主张，新股上市不应该被暂停，股市应该帮助那些过度杠杆化的央企和地方国企实现股权混改。投资者也应学会如何在融资融券交易中控制风险，而不是走向“太大而不能倒”等待政府救市。