经济数据可信度存疑，美联储“数据依赖”政策引发质疑

汇通财经APP讯——

美联储此前曾表示，加息时机将完全取决于经济数据分析。但是，具体取决于哪一经济数据却令人不得而知。而各方对经济数据测量方法的不同意见导致的数据不信任问题却可能使得美联储的“数据依赖”政策演变成“跟着感觉走”的策略。

美国经济分析局(BEA)周三(6月24日)公布的数据显示，美国2015年第一季度国内生产总值(GDP)被大幅上修了半个百分点，GDP只萎缩了0.2%而不是此前公布的萎缩0.7%。这几乎抹去了导致美联储官员不安的因素。值得注意的是，出口商及消费者的表现尤其好于此前预期。

不过，由于各方关于如何衡量美国经济实力的共识已经开始破裂，因此修正的GDP数据可能并不会促使美联储开始改变货币政策，或大大改变其上周在货币政策决议上阐述的经济展望观点。

美联储、经济学家以及BEA对GDP数据统计方法都持有不同的观点，尤其是在季节调整等导致数据不信任问题的因素方面。因此，美联储的“数据依赖”政策很可能演变成“瞎猜”-- 每一位美联储官员都靠自己的直觉来估计经济形势的真实状况。

美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)周二(6月23日)指出，短期内美联储还无法精确地计算美国GDP数据。他并表示，这是一项非常困难的工作。

周二晚些时候，亚特兰大联储研究部门主管阿尔蒂希(Dave Altig)发表演说时表示，他认为统计模型的问题导致BEA的估值出现了高达0.5%的误差。



最近几周，华盛顿、纽约以及旧金山联储的研究人员也分别就BEA季节性调整的方法导致GDP估值失误一事发表了不同的看法。

BEA对原始数据作出季节性调整是为了消除节日、假期、恶劣天气以及其它因素给经济数据长期走势带来的影响。不过研究人员认为，季节性调整也许会有助于减小经济数据误差，但并不确定。事实上，几乎每一位研究人员对此都有不同的结论。

而BEA也已经明确承认其季节性调整方法存在问题并正在寻求改进的方法。此前，BEA将第一季度GDP估值从最开始的增长0.2%下修至萎缩0.7%，而本周三又将该数据上修半个百分点至萎缩0.2%。第一季度GDP的修正幅度远远超过了正常水平。

与此同时，各州联储也有自己的观点。旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)就坚持认为其计算的GDP估值是正确的。据旧金山联储估算，第一季度经济不仅没有萎缩，反而可能增长1.5%左右。

而在上周的新闻发布会上美联储主席耶伦(Janet Yellen)曾表示，第一季度GDP看起来变化不大，与BEA及旧金山联储的估值都有所不同。

巴克莱银行美国经济研究主管加彭(Michael Gapen)指出，美联储希望对生成GDP估值的各项原始数据作出季节性调整，但是修正后的GDP数据并不会对美联储对经济前景的看法或货币政策决定产生很大影响。

美联储官员通常以美联储自己的GDP预估值来判断经济形势，并试图调整任何其它主要机构如BEA与美联储内部经济模型之间的明显差异。

GDP数据并不是唯一的存在误差的经济数据，美联储最近的一篇报告就指出通胀率的数据也存在这一问题。

因此，美联储理事鲍威尔和其他人，包括美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)都曾表示，相对而言，他们认为失业率是衡量经济实力更好的标准。不过，鲍威尔同时也指出，估计充分就业并非万无一失。他并提到，由于自然失业率的估值区间是出了名的宽泛，因此目前尚不清楚自然失业率的具体数值。