瑞士信贷:希腊局势仍将主导欧元,长期看跌

2015-06-18 13:08 来源:汇通财经原创 编辑:
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汇通财经讯——瑞士信贷认为,希腊局势的不明朗仍主导欧元,从长期来看,持续认为欧元兑美元将最终走低,因欧元区利好经济迹象停滞,而美国经济周期好转。
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周四(6月18日)亚市盘中,欧元美元小幅下探后冲高回落,目前交投于1.1361一线。

为试图解释近几周欧元兑美元的波动,瑞士信贷(Credit Suisse)研究了希腊债务违约的持续风险,列出了从交易角度来看,该因素如何影响汇价。具体观点如下。

如图二所示,过去一周,希腊对国际货币基金组织(IMF),欧元系统,或二者威胁的加剧,已导致欧元区外围VS核心国家收益率溢价跳涨向一年高点。有趣的是,这并未导致欧元崩盘,或特别高的实际波动率。

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目前,欧元兑美元的汇价,较数周前水平不远,而一周欧元兑美元实际波动率约为12.5%,逼近2015年均值,且远低于3月的约19%。与2012年对希腊危机时期更明显的敏感度而言,情况大不相同。

目前欧元兑美元实际波动率曲线反转,对近期风险厌恶情绪具有指示性。

就欧元交易而言,这意味着什么?

至少在未来一周,关于将欧元视为亲风险,还是风险厌恶货币,市场似乎明确处于两种立场。若由于欧洲风险资产表现良好,希腊风险得以解决,欧元能否上涨,还是延续此前跌势?只要这些问题仍难以回答,欧元短期风险回报就并不吸引人。

然而,从长期来看,各界仍持续认为欧元兑美元将最终走低,因欧元区利好经济迹象停滞,而美国经济则继续处于好转周期中。

北京时间12:06,欧元兑美元报1.1361/63。

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