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500年前,明朝哲学家王阳明提出了一个无比伟大的哲学名词——知行合一,就此奠定了心学的理论基础。而对于投资界而言,这四个字似乎不仅仅适用于人生,也适用于交易。昔日的债王格罗斯近来就因此付出了代价,他在4月时看空德债,却未将之付诸于实际交易,坐失了一笔世纪交易。
4月21日,格罗斯掌管的骏利资本在Twitter上称,“做空十年国债乃一生一次的机会,甚至比1993年做空英镑还要好,问题在于时机和欧央行QE”。随后德国国债价格大跌,10年期德国国债收益率飙升64个基点,格罗斯因给出绝佳投资建议受到投资者追捧。
但由于格罗斯没有按照自己所说地那样大幅削减德债仓位,他管理的15亿美元无约束债券基金,因德国国债损失2.6%,完全抵消今年前几个月的收益,致使基金倒亏0.04%。
格罗斯(Bill Gross)日前就重新阐述了投资者应该买入美国国债,同时抛售德国、英国及西班牙债券的原因。当然,他目前依然认为这一交易可行。
格罗斯在6月份投资信函中将自己的看空策略称为是时机恰好,但未必得到良好执行。在投资信函中,格罗斯以他惯常拐弯抹角的方式提供了债券市场投资建议。这份信函以闲聊艺术的方式开篇,谈到了现代艺术作品的天价,以及他对于20世纪法国艺术家克莱因(Yves Klein)的看法。(格罗斯还在文中顺便提了一句,谈到妻子模仿了一幅毕加索(Pablo Picasso)的画作,这幅画现在挂在他们家的卧室中)。
但他的大局理论是,眼下投资者们有机会利用全球货币政策跟财政政策的差异来获利,换句话说,就是某国央行政策影响下的国债价格与该国实际增速之间的差异。
他指出,美国国债高出10年期德国国债的价差大约在175个基点。历史上看来,双方的价差保持在25个基点左右。格罗斯说,如果价差缩窄,此时购买美国国债、抛售德国国债不仅会获得潜在的资本利得,而且在后知后觉的投资者等待结果时,收益率也会上升。
放眼全球诸多机会,投资者们应该通过研究价差来物色相对合适的价值,而不是特意留心债券的历史估值几何。格罗斯说,这类历史均值可能因技术变动而发生变化,技术上的奇迹没道理只发生在美国或其他发达国家。
自从去年9月离开自己一手创建的Pacific Investment Management Co.,格罗斯就一直在尝试将大批投资者吸引到他目前经营的基金上来,但效果不佳。
知易行难!格罗斯重温错失做空德债“世纪交易”始末
潇湘
2015-05-28 13:35
来源:【原创】
本文共605字 | 预计阅读: 3分钟
汇通财经讯——500年前,明朝哲学家王阳明提出了一个无比伟大的哲学名词——知行合一,就此奠定了心学的理论基础。而对于投资界而言,这四个字似乎不仅仅适用于人生,也适用于交易。昔日的债王格罗斯近来就因此付出了代价,他在4月时看空德债,却未将之付诸于实际交易,坐失了一笔世纪交易。
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