一清
要清理地方债这个乱摊子，中国政府需要下调借贷成本。央行伸出了援手。自3月31日以来，3个月上海银行间同业拆放利率(Shibor)已下跌194个基点，或将创出2008年以来最大两月跌幅。在此同时，中国政府启动了地方债发行和将地方贷款置换为低收益率债券的计划。
4月份推迟的地方债发 行于上周启动，江苏和新疆均以低于3%的中标利率发行了3年期债券，与国债收益率水平相仿。
在地方政府启动规模逾1.77万亿元人民币（为2014年四倍）债券发行之际，中国央行行长周小川也加快了货币政策放松步伐。银行是政府债券的最大买家，而随着贷款利率下降，他们对地方债的胃口还会进一步上升。据瑞穗证券亚洲估计，中国地方债规模可能已达到25万亿元，比德国的经济规模还大。
上海耀之资产管理中心首席运营官王鸣表示，央行将竭尽所能确保地方债发行成本处在低位；如果因为供应增加导致利率上升，从而让借贷成本比以前还高，那债务置换还有什么意义？因此利率上行会受到限制。
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