【黄金周评】周线十字有“内涵”，金价纠结中迎接非农

汇通财经APP讯——

大涨大跌梦一场。尽管本周市场的硝烟已经逐渐散去，但贵金属走势的跌宕起伏，相信仍令不少投资者印象深刻。国际金价本周录得一根长上影线的十字星，最终报于1178美元/盎司一线，尽管最终几近收平，但盘中金价的大起大落，却充满着诸多不寻常的意味。

我们先来回顾一下本周金价的走势表现，如下图所示：


可以看到，在周一和周四，国际金价盘中的波幅最大，可以说是当周最为关键的两个交易日。而相信那些经历了本周行情的投资者，对于下面两条实时的行情短标，还记忆犹新：

1、COMEX 6月黄金期货在周一北京时间22:00开始已成交3,232手，随后3分钟5,894手至五分钟后成交达至9,468手合约，黄金金价应声飙升上涨至8美元/盎司。随后的10分钟内累积的成交手数已达24,544手合约，黄金价格立即飙冲至1,200美元/盎司关口。

2、周四20:30至22:00之间COMEX 6月黄金期货合约累计成交量达到77214手，短短90分钟合计约成交240吨、总价值超90亿美元的密集卖盘，打压黄金价格一路走低。

其实，类似的报道在周二、周三和周五的行情播报中也均曾出现，只是规模没有如此之大。频繁的巨额天单、频繁的多空换手，某种意义上可能就是本周行情的真实写照。一言以概之，市场目前其实缺乏方向感，当关键点位被突破时，就可能出现天量的买卖单。而周三的美联储决议，可能就是盘中一个相对关键的转折点。

同样关键的，也许还有下周的美国4月非农就业数据。就基本面而言，金价多空背后的真正症结，仍在于美联储加息的节点。而技术面的突破和转折，也只有相关风向转变时，才显得顺理成章。

金价周线十字有内涵，美联储决议成关键转折
美联储决议前预期鸽派、美国数据疲软，金价上涨。美联储决议后声明鹰派、美国数据复苏，金价下跌。如果用一句话概括本周金价先扬后抑的过山车行情，也许没有比此更为合适的了。

本周前两个交易日金价都有非常显著的上行，当时市场的焦点已经都转向了美联储FOMC会议，等待着从中探寻升息的信息。由于市场对于美联储决议的预期更偏鸽派，美元走弱以及空头回补一举把金价推回1200美元/盎司上方。

加拿大皇家银行(RBC)的贵金属策略师George Gero表示，周一金价的上涨有一部分原因是一些交易员赶在FOMC会议之前空头回补。受周一周二金价上行的影响，金价的30天波动性接近7周最高水平。

不过，事实证明这样的猜测并不靠谱。美联储周三政策声明显示，决策者承认美国一季度经济“放缓”，但只是归结于恶劣天气等暂时性因素。同时强调，未来何时升息取决于经济数据的改善情况。这也意味着，之后市场对美国经济数据变化的反应将更为敏感，特别是能够证明经济摆脱一季度低迷的乐观数据，因此这也加大了后市的波动。

而周四(4月30日)公布的美国上周初请失业金数据降至26.2万，远低于预期的29万，并创下15年来低位，美国续申失业金人数同样表现乐观，环比下降7.4万人，至15年来最低。另外美联储青睐的美国劳工成本指数年率达到2008年第四季度以来最高水平，给予金价沉重的打击。初请数据公布后，现货金直线拉低近30美元，并刷新1177美元/盎司低位，几乎抹去了年内所有的涨幅。

盛宝银行(Saxo Bank)商品策略负责人Ole Hansen表示，尽管周四金价跌势惊人，但实际上周三(4月28日)已经能够看出略微的下跌端倪，因为当时金价始终无法突破1221美元的关键技术阻力。

他补充道，“美联储周三政策声明再度强调，未来何时升息取决于经济数据的改善情况。正好周四的初请失业金数据格外靓丽，显然一下子就抓住了市场的神经。”

而在历经了一周的曲折后，目前投资者对于美联储加息节点的预期，几乎没有太大的改变，6月-12月依然均有可能。摩根士丹利(MS)首席美国经济学家Ellen Zentner周三(4月29日)在研究报告中写道，工资增长增强、美元贸易加权汇率最近走软等因素应该会让美联储在今年加息。目前摩根士丹利认为最有可能加息的时间是在今年12月。

不过，三菱东京日联银行却认为，美国初请、个人消费支出以及就业成本指数良好，表明6月加息正“重回美联储时间表”。

2015年黄金年鉴发布，年度黄金均价预期为1190美元
除了黄金的行情外，本周的市场上，还有一份官方报告无疑值得投资者密切留意。周二(4月28日)中国黄金协会、世界黄金协会和英国金属聚焦公司在北京共同发布全球黄金年鉴2015中文版称，预计2015年全球黄金投资需求将总体保持稳定，还有可能温和上升。而黄金市场由熊转牛将是一个缓慢的过程。

全球黄金年鉴2015中文版预计，2015年国际金价仍将继续走低，预测年度均价为每盎司1,190美元，年内最低价为1,080美元；但黄金熊市很可能在2015年走到尽头，并将于2016年由熊转牛。

年鉴指出：“尽管我们对2015年美元金价走势持审慎悲观态度，但认为今年黄金市场或将触底，并将于2016年由熊转牛。”

年鉴并指出，黄金供需基本面状况将基于新的金价水平发生变化，为金价回升提供更为坚实的基础，而投资者的买入将是推动金价上行的主要力量。

年鉴强调，从2016年起，受多重潜在利好因素的驱动，黄金市场有望回归牛市，这些潜在利好因素包括未来几年间债务、通胀、外汇市场、商品市场和股票市场有望出现有利于金价持续上涨的变化，以及国际局势很可能日趋紧张等。

过去数年间，亚洲新兴经济体(例如印度、泰国，特别是中国)的黄金投资需求增长迅猛，已取代发达国家成为黄金的最大消费者。该趋势在官方部门的黄金购买量和消费者的黄金首饰消费量中也表现得很明显。

下周前瞻：市场迎接4月非农数据，5月行情正式上演
下周市场将迎来万众瞩目的美国4月非农就业数据，而金价无疑将迎来新一轮的考验。5月8日公布的4月美国非农就业报告成为一个试金石。倘若就业创造大幅回升，薪资数据也表现得相当强劲，那么金融市场或许会开始思考美联储立场变得更加强硬的可能。目前，市场预期中值显示4月非农有望新增20.8万，失业率降至5.4%。

德意志银行目前预计，下周五的非农就业数据为新增22.5万人，失业率为5.4%

克里夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)周五(5月1日)讲话称表示，美国第一季度增长令人失望，目前要判断第二季度走势尚早，不过看来经济在回升。对于加息时间点，她认为：虽然美联储的政策合适，但决策者们正接近于决定在何时首次加息。

此外，梅斯特对于下周的非农数据格外重视，她指出，“数据的重要性正在增加。未来两份美国非农就业报告将是关键。”

就持仓而言，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的周度报告显示，截至4月28日当周，对冲基金和基金经理增持Comex黄金期货及期权净多头头寸，减持白银净多头头寸至逾5个月低位，同时增持了期铜的净多头头寸。

具体数据显示，截至4月28日当周，COMEX黄金投机净多头头寸增加2187手，至60653手；COMEX白银投机净多头头寸减少3529手，至5530手；COMEX铜投机净多头增加327手，至13923手。

加拿大丰业银行(Bank of Nova Scotia)贵金属业务主管Simon Weeks指出：“联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)仍有影响——尽管美国经济复苏有“打嗝”，但肯定的是，利率将会上升，因此黄金仍在苦苦挣扎。目前仍在1175美元附近盘整，但应该会降至1150美元。”

Julius Baer的分析师Carsten Menke称：“短期内，我们几乎看不到黄金得到基本面的有利支持，所以尽管美联储的行动有可能延缓，但是投资人并没有急着转战金市。”

巴克莱分析师称：“我们预期金价在美联储紧缩货币周期之时会保持在目前的水平，1230美元/盎司中90%的总成本和1000美元/盎司中的现金成本为金价筑底。”他们还补充到，交易所交易产品双向流通均非常缓慢，这表示投资者对黄金的投资兴趣减弱。

而在金价下周走势的调查方面，接受调查的33位市场专业人士中，19位作出了回复，其中6人(32.0%)看涨，9人(47.0%)看跌，4人(21.0%)看平。市场人士包括黄金交易员，投资银行，期货交易员以及技术分析师。