油价大幅反弹将成下一挑战，决策者“有近忧更应有远虑”

汇通财经APP讯——

金融市场和决策者接下来面临的挑战可能会是油价自今年1月所及六年低点大幅反弹。布伦特原油期货自那时起已累计反弹45%。若今年这种涨势持续甚至加速，那么明年通胀可能大幅提高，给基本都在致力于超宽松政策的决策者们带来难题。

全球至少有27家央行今年都一定程度地放宽货币政策，以对抗通缩或/和经济减速。而导致通胀和通胀预期下降的主要因素正是去年6月以来油价暴跌60%。

美银美林(BAML)驻伦敦经济分析师认为，通缩担忧有些过度，目前正看到通胀显露出上升迹象。油价回升造成的冲击不利于经济增长和活动，可能造成一些波动。



寻找适宜的能源高点
油价将涨到何时，它会对经济和通胀造成什么影响，对此人们的预估也各种各样。

布伦特原油期货较1月低点已上涨20美元至接近65美元/桶，这是45%的涨幅。美国WTI原油期货较3月低点跳升13美元至逾56美元，涨幅超过40%。

德意志银行(Deutsche Bank)首席国际经济学家称，油价上涨50%，相当于美国核心通胀率一年后上升0.9个百分点。如果是这样，通胀率将超过美联储2%的目标。

瑞银集团(UBS)分析师预计，油价上涨15美元或将令美国通胀率未来一年上升0.6个百分点，而涨25美元将令通胀率上升1.0个百分点，涨35美元将上升1.4个百分点。该行对欧元区的预估则相应为：上升0.5个、0.8个和1.1个百分点。

通胀市场已经做出反应。所谓的“五年、五年远期”损益平衡通胀率已经自1.5%下方的纪录低点攀升至1.7%。该通胀率衡量的是未来五年欧元区五年通胀预期，是欧洲央行关注的指标。

美国通胀预期亦从数年低位反弹。两年期通胀预期已从不久前的1月中的负0.16%升至1.6%。10年期损益平衡利率，即美债名义收益率和通膨保值债券(TIPS)实质收益率之差，已从1.53%升至1.9%。

摩根大通(JPMorgan)旗下全球债券基金基金经理人表示，只要油价继续持坚，这种升势应该就会继续，使得损益平衡利率向中长期平均水准靠拢，重回2%以上。

此外，投资者可望从油价上涨中获益的领域是美国能源业高收益债券。随着油价回升，今年该债券表现优于整体指数。今年能源业高收益债券表现较整体高收益市场高出约240个基点。能源债券的收益率已从去年12月的高位10.4%降至8.1%。同期整体指数从7.3%降至6%。