欧元空头的福音：全球央行料减持千亿美元的欧元储备

汇通财经APP讯——

欧元长达一年左右的跌势，以及许多欧元区国家的公债收益率降至零以下，已使得一些官方机构转变对11.6万亿美元外汇储备的管理策略。请记住，央行是世界上最为保守的投资者之一。

分析师预计，面对欧元快速贬值，那些极力想摆脱负收益欧元资产的全球央行可能会减持一千亿美元或更多的欧元外储。一些看空欧元的分析师预计，未来几个季度央行的欧元占总体外汇储备的比例将从22%左右降至20%。

欧元兑美元持续下滑将是欧元在外储中占比下降的主要原因，不过直接卖出的金额仍可能达到千亿级别，这是规模很大的流出，并且构成欧元进一步走弱的主要推动力。据投行高盛(Goldman Sachs)估算，这种流出规模每年可能高达1040亿美元。



全球外汇储备下降历来少见。根据投行摩根大通(JPMorgan)，去年下半年全球外储降幅为全球金融危机以来最大，也是近50年来第六大降幅。国际货币基金组织(IMF)最新数据显示，去年下半年全球外储下降3.1%或3830亿美元，至11.6万亿美元。据小摩观点，其中三分之二左右的降幅是因同期欧元贬值11.7%的效应。

欧元在所有外储中的比重降至2002年以来最低22.2%。对冲基金SLJ Macro Partners合伙人任永力认为，未来几个季度欧元比重将再下降2-4个百分点，相当于大约减少2400-4800亿美元。其中大约一半要归因于估值效应，另一半则由于积极撤资，这意味着主要央行最多可能向市场抛售2400亿美元的欧元资产。

任永力称，减少欧元资产储备的势头会很强，负责央行储备的高管不希望遭遇负收益。

各国央行向ECB抛售公债？
欧洲央行(ECB)此前承诺透过为期18个月的购债计划，向金融体系注入逾1万亿欧元以抑制通缩威胁。该政策已产生立即且巨大的影响。欧元兑美元已跌向平价水平，欧元区公债收益率跌至历史低位，许多甚至跌至零以下。

过去20年的大部分时间里，新兴市场和产油国对发达国家的出口迅速增长，这带来了大量的美元流入，进而成为外汇储备。近来这种格局发生转变的原因包括：油价大跌、欧元大幅贬值、新兴市场增长放缓、以及在美元全线上涨之际，很多新兴国家和产油国动用外储来支撑本币兑美元汇率。

通常情况下，这些国家的央行可能很难为不断贬值的欧元资产找到买家。但在三分之一的欧元区公债出现负收益率，而欧洲央行购债计划才刚展开一个月之际，现在已不是通常情况了。

欧洲央行迄今已购买617亿欧元的债券。但尚不清楚有多少是从央行手中购得。