三大关注事件：欧元区建筑业生产，美国芝加哥全国活动指数，美债收益率

汇通财经APP讯——

芝加哥联储指数将可能显示相对较弱的增长
欧元区二月建筑业面临受挫
基准美国10年期国债收益率可能为美国宏观经济前景提供方向

周一经济数据稀少，但宏观风险聚焦于希腊，因其将迎来周五欧元区财长会议的“审判”。同时，欧盟统计局今天将发布欧元区建筑业生产。晚间美国将公布芝加哥联储全国活动指数。此外，留意10年期国债收益率，从中寻找关于人们如何预期美国经济的线索。

欧元区：建筑业生产（北京时间17点）
欧洲经济复苏持续脆弱。Now-casting网站对其第一和第二季度的GDP预测与最近经济收益非常接近。例如，第一季度季率预计增长近0.4%。这只是一个轻微的上升，但相较于去年十一月对第一季度的略为负面的展望，这也是一个令人鼓舞的改善。

经济反弹将会持续，尽管在今日即将发布的建筑业二月活动可能不是很明显，且欧盟统计局的数据显示德国、法国及西班牙均大幅下降。因此，今日的结果可能相较于1月要更差。但建筑业生产的疲弱也只是昙花一现，因欧元区其它指标总体呈现乐观的趋势。

无论如何，今日人们将集中在更紧迫的问题上，即希腊的债务期限问题，它们或会成为评估希腊退出欧元区的风险的关键。


美国芝加哥联储全国活动指数（北京时间20:30）
上周的经济新闻都证实了美国经济增长第一季度减速。这包括3月工业生产跌幅超预期和新屋开工仅微弱上升。零售支出在第一季度末反弹，但总体是一个缓慢的增长。难怪亚特兰大联储主席丹尼斯洛克哈特上周表示，“低迷的经济”可能会推迟第一次加息。定量的数据支持可以在亚特兰大联储的GDPNow预测网中获得，今年第一季度经济生产几乎持平——大幅低于去年第四季度2.3%的缓和上升。

洛克哈特看着过去的疲弱数据，预计宏观趋势将在未来几个月内提高。“总的来说，我预期经过疲软的第一季度之后，美国经济增长将在今年剩下的月份和明年加强平均约3%”，他解释道。

预计后续数据将继续支持这一观点今日的芝加哥联储全国活动指数三月份报告可能将重申第一季度的经济增长相对较弱。笔者对3月芝加哥联储全国活动指数的经济计量预期现从2月的-0.08升至-0.07。。换句话说，美国经济增长将维持略低于历史趋势的水平。

经济将在未来几个月内增长的期望依然是有望实现的，尽管有点挑战。除非今天发布的芝加哥联储全国活动指数大幅下降。


美国10年国债收益率
IMF最新经济预测依然显示美国经济仍将领先于世界其它发达国家。美国今年的GDP预测为3.1%增长，或者稍微高于IMF预测的欧元区2015年增长的双倍。但如果美国这个世界最大的经济体仍然致力于成为发达国家中经济增长的领先角色，那从最新一轮好坏参半的经济数据来看，其增速并不明显。

例如，三月份的零售销售和工业生产数据，反映了截然不同的趋势。上个月零售销售强劲反弹，上升了0.9%，而工业生产则下滑高达0.6%。大多数经济学家认为，宏观数据中的任何疲弱都是由于严冬和临时问题，包括现已解决的如最近导致经济活动中断的西海岸港口罢工事件。

也许，美国国债市场正在艰难地消化最新的数据。上周基准10年期国债收益率收于1.87%，为本月初以来的最低。下降的部分原因是一些美联储官员的评论，他们认为美国央行可能推迟第一次加息。“今年第一季度的数据明显疲弱”，上周亚特兰大联储银行主席强调道。

同时，尽管经济增长放缓，三月份通胀却上升。CPI指数到一月份为止持续三个月下跌，上个月则已连续第二个月上涨。基于名义10年期国债的收益率减去其通货膨胀率之差，该数据有助于提高美国国债市场隐含的通胀预测至1.89%。这是自去年11月以来对通货膨胀率的最高预测。

市场看好通胀前景，而基准10年期美国国债的名义收益率在下滑。市场正在努力寻找下一步会发生什么的线索。即将到来的经济数据将最终提供答案，而不是接下来几天而已。同时，密切关注10年期国债收益率。一个急剧的变化，上升或下降，可能意味着一个趋势会更好或更糟。特别是，上周五10年期国债收益率跌破1.87%水平表明市场预期下一轮经济数据或更糟。