流年
按照大多数人的逻辑，随着美联储升息→美元走强→以美元计价的黄金价格走低。但是如果我们略过中间环节，美联储升息→美元黄金走低是否成立？通过一张图可以了解美国利率和金价的走势。
下图为美国联邦基金利率(深蓝底色的白线)、美元指数(图中浅绿色线)和黄金价格走势(图中黄色线)的月线图。
从图中可以看出，美国联邦基金利率和美元指数的确存在这正相关关系：1.美元指数在1980年代和21世纪初出现了两次绝对高点，但是其表现落后于美国联邦基金的上涨周期；2.与以往不同的是，本轮美元涨势领先了联邦基金利率，这显示出在互联网时代美联储和市场的有效沟通，导致对市场对利率已经开始提前消化。
与此同时，美元和黄金价格走势的确有着类似的负相关关系，即当美元上涨时黄金价格下跌，美元下跌时黄金价格上涨。这表明第一段叙述的传递关系有一定合理性。
但是，如果将美元从这个推导关系中去除，即美联储升息→美元黄金走低，这个观点就不再成立。
这可以轻松从图中得出验证，美国联邦基金利率(深蓝底色的白线)和黄金价格走势(图中黄色线)之间并不存在明显的相关关系。上个世纪80年代，美国联邦基金利率上涨时，黄金价格也跟随上涨；自21世纪初，金价维持上涨态势，而美国联邦基金利率则是涨涨落落，他们之间并没有明显关系。
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