【会议纪要】美联储对6月加息存分歧，将在2015年稍晚加息

汇通财经APP讯——

北京时间周四(4月9日)凌晨02:00，美联储公布了3月18-19日货币政策会议纪要，纪要显示美联储官员对于在6月份升息存在分歧，官员们倾向于在2015年稍晚加息，这与美元和油价对通胀率的影响有关。几位委员预计利率将会逐步升高，并不会在每次会议上升息。

美联储会议纪要显示，与会者对于是否在6月份加息存在分歧，官员们倾向于在2015年稍晚加息，称这与美元和油价对通胀率的影响有关。部分与会者建议在2016年之前保持利率不变。

美联储会议纪要还显示，未来劳动力市场改善、美元和原油价格稳定将会帮助通胀企稳；数名与会者认为，经济数据可能会保障FOMC在6月份加息。几位委员预计利率将会逐步升高，并不会在每次会议上升息。几乎所有官员都同意在三月会议纪要上去除耐心措辞，剔除“耐心”的措辞不意味首次加息时点。

会议纪要还称，诚然美国经济增速已经放缓，但随着美元走强和油价下跌的影响消退，仍然足够强劲到在美联储通胀和就业目标上去的进步。一些与会官员称能源价格下滑和美元走强的影响为2015年稍后加息提供证据。美联储几位官员认为美元汇率拖累出口和增长，美元因海外政策可能会进一步升值。

美联储会议纪要认为，对首次加息的时点没有单一标准；两名官员称美联储可以在加息前的会议上暗示政策意向；在看到核心PCE或薪资通胀上涨前可以开始加息。预计但暂时因素褪去通胀将接近2%目标，就业市场也将进一步改善。许多官员认为就业市场仍存在闲置，但整体仍有广泛的进步。

美联储官员考虑了在升息时上调或暂时取消隔夜逆回购操作上限，莱克在隔夜逆回购工具的使用问题上投反对票。许多与会官员称在利率开始正常化之后最好能表述政策策略，一些与会官员称政策将在首次加息后保持“高度宽松”。

美联储官员认为欧元区经济增速“稳健”，而中国与加拿大经济发展“进一步放缓”。

美联储会议纪要公布后，“美联储通讯社”希尔森拉特表示，3月会议虽然移除了“耐心”措辞为6月加息开启大门，但纪要表明在实际行动上联储官员仍存在分歧，官员忧虑能源价格低迷与强势美元拖累通胀。3月会议纪要除了分歧外另一个重要信息是，美联储会上讨论了暂时解除隔夜逆回购工具的上限（3000亿美元），该工具将令美联储在开启加息周期时加强联储对联邦基金利率的把控，为加息做准备。



巴克莱资本在会议纪要公布前表示，美联储3月纪要公布之际，宜寻求做多美元，因市场似乎已经此次美联储纪要将表现强烈鸽派计价在内。美联储3月声明删除了耐心且将长期失业率下修，也料凸显美联储在2015年开始加息的意图。

美联储3月19日发布的利率决议声明中撤销了加息前瞻指引中“耐心”一词。显示美联储进一步打开了最早于6月加息的大门。 美联储声明中显示，当未来就业市场进一步改善，且有足够信心中期通胀率会达到2%目标，那么委员会认为这种情况下是加息的适当时机。

虽然美联储利率决议声明显示已经接近加息，但最新的预期显示美联储对于经济前景更为谨慎了。美联储季度经济概述下调了2015年通胀前景，且大幅降低升息“点阵图”来降低对市场产生的冲击。

在新公布的一系列预期当中，美联储官员们将2015年底联邦基金利率预期中值下调至0.625%，12月份时的预期为1.125%。他们也将2016年和2017年的平均利率预测值分别降至1.875%和3.125%。这或许暗示美联储将在2015年进行两次升息，市场目前普遍预期美联储将在9月份升息。

利率期货市场显示，投资者认为美联储在9月份加息的可能性更大。无论是在6月还是9月启动加息，美联储3月份发布的预期显示，官员们预计基准利率将在今年年底前升至0.625%，这意味著年底前将有两次25个基点的加息行动。

尽管此前公布的非农数据意外表现不及预期，美联储多为官员发声表示，近期美国经济可能受到短期因素影响，美联储仍然可能在6月份加息。

4月2日公布的非农数据显示，美国3月季调后非农就业人口增加12.6万人，预期增加24.5万人，前值修正为增加26.4万人，初值增加29.5万人。美国3月非农就业人增加数创自2013年12月来最低水平，美国货物生产部门由于美元走强，3月就业人数减少1.3万，降幅创自2013年7月来最大。

美联储(FED)洛克哈特(Dennis Lockhart)周三(4月1日)表示，美联储加息时点仍可能在6月至9月的时间框架内，他预计，一旦开始升息，美联储仍将可充分掌控短期利率。洛克哈特目前是美联储政策委员会具有投票权的委员。

洛克哈特还预计，美国经济在第二季度将加快增长。洛克哈特表示，第一季度对经济构成下行压力的那些因素眼下仍然发挥作用，局势仍不甚明朗，这些都会过去。

美联储(FED)理事鲍威尔(Jerome Powell)周三(4月8日)发表讲话称，美国可能已经接近充分就业，但危机效应使人难以判断劳动力市场还有多少闲置产能，所以当美联储认为可回归正常化时，未来加息应采取缓慢的进程。他表示，美联储八年多来的首次加息周期或于“今年稍晚”启动，最早可能在6月份。

鲍威尔称，升息的时机和步伐依赖于数据，考虑到货币政策的影响具有滞后性，美联储可能会在达到通胀目标和就业目标之前开始加息。他并指出，预计通胀率逐步上升到美联储2%的目标，但失业率低估了仍存在的劳动力市场闲置。他认为自然失业率为5%。

美国纽约联储主席杜德利(William Dudley)周三(4月8日)表示，尽管3月份非农数据表现较差，美联储不会特别重视3月份一个月的就业数据。如果经济走强且失业率降低，6月加息仍有可能，相信美联储会在2015年加息。

关于近期美国的经济表现，杜德利表示，考虑到经济周期，美国消费似乎有点疲软；消费支出与企业投资均为疲软领域，预计企业投资与支出将会开始加速增长。制造业表现还算良好，住房市场复苏非常缓慢。

杜德利表示，鉴于最近数据疲软，美联储首次加息时间或略推迟。预期2015年加息是合情合理的，加息将视通胀和就业情况而定；如果经济走强且失业率降低，6月加息仍有可能，相信美联储会在2015年加息。但是考虑到风险逆转问题，晚点加息比早点加息要好。