中安贵金属：四大信号暗示金价熊市前景“宽广”

汇通财经APP讯——本周市场在遭受美国一系列经济数据不及预期的打击下，大大放缓了市场对美联储稳健货币政策的预期，也一定程度上让本次非农数据的公布蒙上了不小的阴影，特别是作为美国非农数据三大前瞻指标的ADP就业数据让市场大跌眼镜，民间就业服务机构ADP周三公布的报告显示，美国3月民间就业人数增加18.9万人，该数据是去年元月份以来创下的最低增幅，美元指数短期上行步伐承受了不小压力，贵金属包括能源类商品均因为美数据的疲软表现抢眼。

尽管如此，在笔者看来这样的市场行为也将仅仅限于短线上的表现，从大宏观面情况来看，贵金属方面漫长的寒冬似乎还有更长的等待，从当前的基本面环境而言，贵金属方面还很难找到有力基本面支持金价回暖，而且有几座“大山”需要时间进行消化。

一、美经济前景依旧乐观，股市或成资金最青睐对象

从2008年美国次贷危机到2014年10月份，美国先后开展了三轮量化宽松政策，失业率从10个百分点以上的高位逐步回落至目前的6个点以下的水平，均显示了美国经济状况已经得到前所未有的改善，对就业市场的支持就不言而喻了，而且当前的投资者均普遍认为，如果市场一旦对经济增长前景保持乐观信心，投资者将继续对股市保持兴趣，从而削弱贵金属这类避险资产的配置，而且从目前美国三大股指来看，牛市格局仍保持的非常良好。

二、美联储与多数经济体货币政策背离加大，美指成最大赢家

随着日本央行、英国、欧洲、印度央行逐步祭出货币宽松措施之后，中国方面也不甘寂寞，连续两次调低银行利率，宽松潮逐步席卷全球，不过对于大西洋彼岸的美国而言，保持的政策重心却是在不断的上浮，完全背离于全球多数央行的做法，美联储在退出量化宽松政策之后，再次把调升利率加入谈论，而且从美联储内部官员无数次表态中均不断强调，经济复苏之后，美联储适时加息利于金融稳定，也是因为该预期性事件的影响，美元在过去的十个月中，汇率是一升再升，在外汇市场牛冠全球，贵金属包括能源类商品均因为美元的多头表现，一跌再跌。

三、投资需求的疲软是金价熊市延续的主要助推剂


从美联储给出的最新数据显示，2月纽约联储金库被运走了10吨黄金，此前的1月运走了20吨黄金。而到2月为止，这已经是纽约联储连续10个月有黄金被运出了。2014年的177吨黄金运出量是2008年的230吨后最多的一年。并且以此来看，纽约金库的黄金存储量跌到了5989.5吨，是本世纪以来第一次不到6000吨。不仅如此，全球最大的黄金ETF-SPDR持仓量依旧保持于800吨低位，截止3月30日最新数据显示持仓量为737吨位置，大的趋势未能改变资金流出的命运，也显示了市场多数参与者仍在持续看淡金价的后市表现。

四、全球低通胀环境，助跌原油金价走势前景

美元汇率不断上行，加之全球低通胀的影响，原油价格终结了四年多的慢牛表现，价位也是一熊再熊，尽管周三晚间美国方面公布的原油产量两个月来首次下降，国际油价周三大涨近5%，但是尽管如此，原油价格的熊市格局还很难因此改变，一方面中东在战事的影响下，加大以价换量的出口原油，以此大规模进行外汇储备，生产量的扩大以及中国美国原油储备战略影响，两大消费大国储备量接近饱和，其次全球低通胀背景下，原油的价格在中期方面或许将进一步受到拖累，从而连带贵金属之类的避险资产的价格。

综合来看：随着全球货币政策宽松潮的席卷以及美国相对平稳经济运行环境，笔者认为股市方面将继吸引投资目光，对于贵金属而言，在主要投行和市场投资者而言，预计将黄金纳入资产配置的比例将继续保持低位，从技术环境而言，在过去的两年中，金价不乏阶段性多头表现，但是持续性都不太乐观，在美国经济层面未遭受阻力的情况下，银价难以保持乐观态势，对于多头而言，下一步需要关注的关键水平将是17.30美元/盎司价位，是关键的菲波拉契回测水平，如果银价能摆脱上述水平的压制，那么银价可能在中期上行至19.00美元/盎司甚至更高。