智天贵金属：涨也耶伦跌也耶伦，看Fed如何“逗”市场？

汇通财经APP讯——近期粤贵银展开了一波逾250点的反弹行情，这轮行情背后最大的推手即是美联储，当然这中间我们不排除中东战火给予的避险助力。回望尽管在3月议息中，耶伦如期剔除了“耐心”两字，不过偏偏又表达了对经济增长的担忧，这使得市场将更多的注意力放在下调的美国经济增长预期及强势美元的负面效应上。就这样，3月议息会议被解读成了偏鸽派论调，彼时的市场认为美联储或许有点“退缩”了。议息公布当晚粤贵银暴涨百点，把不少投资者杀了个措手不及。

3月议息上Fed传达给了投资者一个重大信息： 加息时间还看数据。不过凑巧的是，美国数据在上周一周整体都不怎么给力。早前2月耐用品订单受暴风雪影响大幅不及预期，就连前值也被下修了。楼市方面，2月成屋数据连续4个月不及预期。美国去年四季度GDP尽管仍保持2.2%，不过仍不及市场预期。 期间，“美联储二号人物”费希尔出场，继续给市场唱着鸽调，当日（3月23日）银价又涨了。于是，那些原本看好在6月加息的投行们开始修改他们的预期了。

可就在市场有所放松之际，耶伦又出来打太极了。上周五（3月27日）耶伦在旧金山的讲话中突然变脸，鹰派姿态乍现。耶伦认为早前市场有点悲观，其实她不本是那个意思……耶伦似乎是想挽回3月决议后美元出现的大跌局面。于是乎，粤贵银近期连涨局面就在上周五结束了。

眼下，我们更需要关注银价的后市走势。毋庸置疑在未来很长一段时间美国数据是我们的关注焦点。耶伦在上周五的讲话中提出了“渐进式”的加息方式，Fed的加息过程可能要走“加快，放缓，暂停，甚至还可能逆转”的模式，而决定这一模式的关键因素即是其经济及通胀情况，也就是说在美国加息靴子没有落地前，市场将会紧跟美国经济动向。

本周一（3月30日）关键通胀数据即将公布，这一数据即是美联储2%通胀目标的标的指标。根据睿信经济数据中心模型预测，美国2月PCE物价指数年率将在0.2%，增速与前值保持一致，略低于市场普遍预期，同时2月核心PCE物价指数年率将同样保持在1.3%的增长水平，与预期打平。也就是说，周一晚间这一关键数据并不会给予美联储加息过多地支持，这将可能为银价多头提供了些许喘息。