芝加哥商品交易所名誉主席、金融期货之父利奥·梅拉梅德(Leo Melamed)近日在上海参加由交通银行、中信期货与芝加哥商品交易所(下称CME)的合作培训时，接受了上证报记者独家专访。梅拉梅德表示，推出外汇期货，中国期货市场首先要向国际市场敞开大门。
外汇衍生品是国际化的产品，必须要与全球接轨。如果中国在不开放期货市场的前提下推出这个产品，只有投机的成分，其最终的功效展现不出来。因此，首先要期货市场国际化，然后再推出外汇类衍生产品。CME未来有望就标普500期指和中金所的沪深300期指展开产品互换合作，推动境内外投资者参与国际、国内市场。
梅拉梅德认为，“如果中国想要有一个成功的外汇衍生品市场，必须先让中国的期货市场成为一个国际化的市场，允许境外投资者参与，这时候再推出外汇衍生产品才是合适的时机。”他说，“其他国家并没有尝试推出外汇交易类衍生品，我当年推出外汇期货的时候，芝加哥已经允许境外投资者来交易了。如果这个产品只是一个本地化的产品，推出这个产品绝对不会成功。”
梅拉梅德认为，中国期货市场已经在向国际化的方向迈进了。“预计今年在上海国际能源交易中心推出的原油期货将允许合格的外资参与，这是最重要的第一步。”另外，随着中国的期货公司走出国门成为CME的会员，与境外机构的合作日益加深。梅拉梅德表示，这也是非常重要的一步，能帮助中国的金融机构打开国际化视野，把经纪业务拓展到国际市场。
股指期货上市已近5年时间，梅拉梅德认为，沪深300期指产品非常成功，中金所的成绩有目共睹。中国的期货市场非常正面，是时候允许国际投资者进入到这个市场来了。
他透露，CME和中金所正大力推进相互合作，希望有一天在CME能交易沪深300股指期货，同时CME也希望把美国标普500指数期货交给中金所，成为产品互换的项目。“如果这个项目能谈成，对中国投资者和美国投资者都将是非常好的机会。”他称，目前CME和中金所正就这个项目开始初期的讨论阶段，希望两年后可以谈成。
梅拉梅德还表示，股指期货的成功很大一部分原因是券商的参与活跃了整个市场。而对于国债期货，目前交易量不大，他认为最重要的原因是作为国债最大的持有者和交易者，银行没有参与进来，国债期货的套期保值功能没有完全发挥出来。
10年期国债期货已成功上市，对于是否能同时提升10年期和5年期国债期货品种的流动性，梅拉梅德表示很难判断，“这很难说，一定要有套期保值的需求者，才能活跃市场，银行如果不参与市场，这两个品种是否活跃不太好说”。
“如果想让国债期货产品活跃，唯一的方法就是让银行参与到市场中来。”在梅拉梅德看来，银行入场只是时间问题。
来源：上海证券报
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