中国制造业活动步履蹒跚。周二(3月24日)公布的中国3月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值跌至11个月低点49.2，跌破50的荣枯分水岭，也低于市场预期的50.2。
这对美国而言不是个好消息，Pantheon Macro的Ian Shepherdson如是说。
虽然大家都在使用供应管理协会(ISM)发布的制造业数据来衡量美国的表现，但Shepherdson却认为应该观察一下中国PMI。
Shepherdson称：“过去几年我们一直强调，如果想要知道美国制造业未来几个月可能会发生些什么，就应该看一看中国的PMI，而不是美国国内的ISM制造业调查。”Shepherdson指出，ISM数据受到季节性因素的巨大影响，如果不考虑这些因素，美国PMI走向常常会“翻版”中国PMI，“这也是为何我们不希望看到中国汇丰制造业PMI进一步下跌的原因”。
(中国汇丰制造业PMI-蓝线，美国ISM制造业新订单指数-黑线)
Shepherdson表示，如果中国制造业逐步放缓，那么“美国制造”的商品需求也将受到影响。
最新ISM数据显示，美国2月制造业PMI连续第26个月处于扩张领域，但该指数在去年10月触及57.9的峰值后一路下滑。但Shepherdson认为，美国消费品制造商仍可以看到强劲的需求，且天气状况也开始变得利好这一季节性较强的数据。
然而，这依然不足以让人忽略中国需求减缓的影响。Shepherdson说：“最初，市场只关心实际数字，而非这背后的故事，但企业收益不会说谎，ISM指数急剧上扬的背后隐藏着潜在的中国需求恶化这一大威胁，这将加剧石油行业撤销资本支出所造成的冲击。”
Shepherdson还称，中国制造业PMI一直处于下行趋势之中；过去几年一直徘徊于48-52的窄幅区间。中国铁路货运量的下降则表明PMI仍存在更大的下行空间。
(中国铁路货运量年率-蓝线，中国汇丰制造业PMI-黑线)
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