艾奇思金融：人民币创单周最大涨幅 为应对美联储升息留余量

汇通财经APP讯——人民币上周可谓表现强势，其对美元即期汇率连续4个交易日飙升。周五（20日），尽管小幅逆转上涨态势，但盘中仍一度触及逾3个月以来最高值。全周，人民币对美元即期汇率累计上涨逾1%，创下2005年汇改以来单周最大涨幅。

近期越来越多的西方国家加入亚投行，也是人民币走强的好“风口”。商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任、导报特约评论员白明，22日接受经济导报记者采访时表示，这是出手稳定人民币的一个很好介入点，这时容易产生响应，很多人会顺势而为。

针对下一步人民币走势，白明认为，基本上还是以稳为主。但是，下半年如果美联储升息，人民币的压力还会很大。目前来说，人民币反弹一定程度上也是为下半年应对美联储升息留出一定的余量。

七分稳定 三分市场
白明对导报记者分析说，前段时间，一些国家货币对美元大幅度贬值，而人民币只是小幅度贬值，这略微体现出随行就市的一面，“但也没有完全是随行就市，也体现出我们稳定人民币的意愿。我觉得可以说是‘七分稳定，三分市场’，更多的还是稳定。”

“现在如果人民币的抛压过大，会带来一系列负面影响，这跟其他国家可能也略有不同。”白明分析，前段时间人民币看好的时候，有很多国际“热钱”进入了中国市场，但现在国内房地产市场并不是太好，也有一些投机资本希望撤出在中国的投资，那它们自然会希望选择一个“人民币稍软些、美元硬些”的时机。

尽管这些“热钱”的离开也存在有利的方面，“但是如果它们收获得盆满钵满而离开，那显然不是很好的示范效应，尤其对于来中国进行实体经济投资的人来说。所以，如果人民币持续大幅贬值，会让那些进行实业投资的人心里不稳定，也会对实体经济带来影响。”白明认为。

与此同时，白明也强调，如果人民币不贬值，那我们的出口企业压力也很大。在他看来，这种情况下就需要折中的办法：“前段时间基本上是折中的，或者说是‘三七开、四六开’，把几个方面的因素都考虑到了。”

类似“特里芬两难”
在白明看来，人民币稳定不仅是促进经济的考虑，还有更重要的一方面是人民币国际化。“如果人民币任它贬值下去，那么其他国家对于人民币的信心就会动摇，境外持有人民币的意愿会下降，这就不利于人民币国际化。”

现在处于组建亚投行的关键时期，此外，国际货币基金组织（IMF）今年还将评审特别提款权（SDR）货币篮子构成，届时将综合考虑人民币国际化的进展。所以，稳定人民币在这时无疑是非常关键的。

“在这种情况下，我们抉择起来也确实有两难。”白明对导报记者说，实际上这就类似于知名的“特里芬两难”，一方面，本币贬值不利于本币的硬通货效应，但另一方面，本币升值过度，影响出口，对经济还是负面影响，“所以处于两难的选择。”

值得一提的是，就在上周，美国联邦公开市场委员会（FOMC）发布的声明中，去掉了升息时将保持“耐心”的措辞，这意味着其向2006年以来的首次升息再迈了一步。

“人民币反弹一定程度上也是为下半年应对美联储升息留出一定的余量。”白明对导报记者表示，“下半年如果美联储升息，人民币即便随行就市出现贬值，也相当于把这段时间的升值再贬回去，也就减少了创新低的概率。即便创新低，也不会创太多。”