耶伦再登场希腊“倒计时”，美元跌跤后本周能否爬起？

汇通财经APP讯——

对于美元多头而言，上周无疑经历了年内至今最为惨痛的失败。受美联储鸽派措辞影响，美元指数上周收跌2.43%，再度痛失一百大关。由于美国联邦储备理事会(美联储)发表偏于温和的政策指引，市场在过去几个交易日走势波动，给美元的强势地位带来疑云。

美元指数周一最新交投于97.90附近，虽然在盘初有所反弹，但仍远离3月13日创下的12年高点100.39。目前市场仍在消化美国联邦储备委员会(FED)发出的意外谨慎的讯息，而展望未来一周，投资者无疑将迎来不少新的考验。

从财经日历看，本周将有包括美联储主席耶伦、副主席费希尔在内的不下七位美联储高官发表讲话，很可能进一步影响美元在美联储决议后的整体格局。此外，市场人士也将会从美国的通胀数据，以及希腊退出欧元区的机率或将上升中获得更多思考线索。

希腊总理齐普拉斯周一将对柏林进行首次正式访问。如果按照欧盟领导人的要求，希腊获得新一轮资金援助恐将再等上数周甚至数月。但是希腊在3月底将有公务员、养老金等款项需要支付。一旦无法快速得到援助资金的话，希腊政府很可能将在月底前耗尽现金流。


美联储决议后新动向，耶伦领衔七大美联储高官本周登场
本周将有多名联邦公开市场委员会(FOMC)成员发表讲话，包括美联储主席耶伦(Janet Yellen)周五及联储副主席费希尔周一(Stanley Fischer)的讲话，从而令外界有更多机会解读美联储发出的信息。

根据迄今为止的安排，本周美联储官员讲话的日程如下(美国当地时间)：
周一(3月23日)
美联储副主席费希尔在纽约经济俱乐部午餐会上发表演讲
克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)和欧洲央行管委兼法国央行行长诺亚在全球独立中心(Global Interdependence Center)“后危机时代的新政策”会议上发表演讲
旧金山联储主席威廉姆斯通过视频会议就经济前景问题发表演说

周二(3月24日）
克利夫兰联储主席梅斯特在巴黎发表讲话
圣路易斯联储主席布拉德在伦敦国际金融服务论坛参加小组讨论会，主题为“国际货币政策走向及其对全球经济复苏的影响”

周三(3月25日)
芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)发表讲话

周四(3月26日)
圣路易斯联储主席布拉德本周第二度讲话
亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)在底特律发表讲话

周五(3月27日)
美联储副主席费希尔在法兰克福发表讲话
美联储主席耶伦就货币政策发表讲话

分析师指出，投资者将重点关注美联储官员对于通胀及强势美元的态度，美联储在上周决议后在这两方面传递出来的鸽派信息令美元大幅遭挫。

美联储公开市场委员会(FOMC)上周三放弃“保持耐心”的措辞，向备受期待的自2006年以来首次加息迈进了一步，但美联储大幅下调未来几年的利率路径预估，并调降了美国经济前景预估。在新公布的一系列预期当中，美联储官员们将2015年底联邦基金利率预期中值下调至0.625%，12月份时的预期为1.125%。

在美联储决议发布后，市场对于美联储9月加息的呼声持续高涨。不过，目前来看，考虑到到6月都尚有一个季度的时间，这一切的轨迹也许还将有变数。

券商Newedge USA LLC的市场策略部董事Robbert van Batenburg表示，“目前，投资者不愿过多地介入利率市场，因其未来的走向飘忽不定，但若出现一串良好的数据，又会让你重拾6月升息的预期。”

预计本周美联储诸位高官的讲话将帮助市场人士理清更多政策脉络。而一旦这些官员的言论中爆出某些市场未意料到的猛烈，也可能令市场行情再掀波澜。

希腊恐面现金流断裂，本周再迎生死考验
在投资人近期关注欧洲央行买债、美国升息时机及油价大跌之际，希腊与其他欧元区国家的对立持续恶化，也有可能很快再度掀起市场风暴。

德国总理默克尔上周五在欧盟峰会上表示，必须等到希腊的完整改革清单获得债权人批准后，希腊才会获得新资金缓解周转压力。

一些欧洲领袖提到“互信精神”，并愿意提供希腊20亿美元救急，但避免希腊退出欧元区所需要的具体进展，仍然没什么迹象。

希腊总理齐普拉斯坚称，希腊没有任何短期流动性问题，与欧盟官员预言希腊4月中将耗尽现金的说法相左。

如果按照欧盟领导人的要求，希腊获得新一轮资金援助恐将再等上数周甚至数月。但是希腊在3月底将有公务员、养老金等款项需要支付。一旦无法快速得到援助资金的话，希腊政府很可能将在月底前耗尽现金流。

巴克莱在上周五的一项研究报告中认为，希腊很快就必须限制银行提领，以避免演变成毁灭性的全面银行挤兑。

如今欧盟、德国及欧洲央行官员都已公开承认希腊可能退出欧元区的风险，齐普拉斯周一将在柏林与德国总理默克尔的会谈，将受到密切关注，寻找是否有突破僵局或对峙加剧的迹象。

对于周一的会谈，默克尔表示，一些欧元区国家已经表示不反对双方此次会面，但他们希望这样的会面不要做任何本应由所有欧元区国家共同做的决定。

不过，有一点是可以肯定的，德国总理默克尔和希腊现总理齐普拉斯都在设法避免希腊脱离欧元区。默克尔此前曾暗示允许对希腊改革措施的内容存在一定灵活性，尤其是允许希腊政府提交一份替代性的储蓄计划。此外，默克尔还表示，如果希腊能尽早实现所有的改革承诺，国际债权人方面也可能会提前向其发放救助贷款。

本周全球数据潮再度来袭，美国CPI将成市场焦点
除了美联储官员讲话和希腊谈判外，本周全球经济数据也将云集。其中，美国周二将发布的2月通胀数据将受到尤为密切的关注，因为美联储上周在政策声明中提及升息时删除了“保持耐心”的措辞，但预示何时收紧政策将在很大程度上取决于数据情况。

ING资深经济分析师James Knightley表示，“我们认为按年通胀率仍将为负值，所以温和派应会更加坚定地认为，美联储还没到必须升息的时候，若数据意外疲弱将损及美元，并进一步推低美国公债收益率(殖利率)。”

本周美国方面的重磅经济数据还包括耐用品订单和美国GDP数据。之前公布的数据显示第四季度GDP年化增长率由2.6%下修至2.2%,这还不及三季度增速5.0%的一半。数据若再有大幅修正料将影响加息的时间点。

BTIG首席全球策略师Dan Greenhaus谈及本周美国通胀数据时说道：“我认为这一数据将令人感到失望。我预感通胀数据将再度位于负值。”Greenhaus同时也关注周三的耐用品订单数据。

在欧元区方面，欧洲央行行长德拉基周一将在欧洲议会一个委员会发表讲话，希腊问题和欧洲央行的量化宽松计划进展情况无疑将被重点谈及。

周二出炉的3月采购经理人指数(PMI)初值将展示出，在汇率震荡和油价大跌后，全球主要经济体制造业的强健程度。欧元区PMI料将延续近期数据总体正面的趋势，因能源成本下降和欧元走疲令该地区受惠。

银行业者周四从欧洲央行获得近1,000亿欧元(1,080亿美元)低成本长期贷款，远超此前预期，令市场期待能出现盼望已久的放贷增长局面。这将在本周欧洲央行公布的信贷增长数据中有所体现；该数据已经连续数年下滑。

此外，德国3月Ifo企业景气判断指数料将预示，该国经济进一步走强。

跌一跤后能否爬起？美元本周走向或将至关重要
美联储(FED)上周二至上周三(3月17-18日)决议声明意外偏鸽派，使得市场普遍地将美国联邦公开市场委员会(FOMC)首次加息时间的预期推迟大约三个月至2015年9月份，在投资者担心美元涨势过猛之际，这无疑加重了美元应当回调的压力。

正是在这样的背景之下，美元指数在短暂地涨破100整数位心理关口、刷新2003年8月份以来最高位之后，持续性地跌离相关高位。而本周来看，美元在跌一跤后能否爬起，对其后市的整体趋势性走向，无疑至关重要。

野村全球外汇部门主管Jens Nordvig表示，自美联储12月货币政策会议后美元大涨是美联储大幅下调利率预估的一个主要原因。Nordvig称，“这显示美联储对美元大幅波动相当敏感，美元若进一步走强可能令美联储进一步推迟收紧政策。”

尽管美元回软，但市场人士表示，下跌是暂时的，美元在过去六个月大涨后本来就该有所回调。Janney Montgomery Scott首席投资策略师Mark Luschini称。“这只不过是美元的一些回调修正，是暂时性的，我仍认为美元将走强，特别是当你考虑到其他的一些央行要么在降息，要么在实施某种形式的量化宽松政策。”

不过，也有业内人士表示，如果投资者继续消化美联储未来加息前景的预期，且近期经济数据延续先前不尽如人意的势头(非农就业乃例外)，美元指数届时恐怕就会延续现存回调势头，下测97.225的50%回撤位，在美元指数果断地跌破这一支撑价位的情况下，不排除到时候完全回吐“非农日”(3月6日)以来涨幅、并下测96.477的38.2%回撤位的可能性。

从持仓方面看，据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据，最近一周汇市投机客美元净多头仓位降至三个月低点。3月17日止当周，美元净多仓为385.9亿美元，12周以来首次跌破400亿美元。此前一周为443.1亿美元。做多一种货币意味着押注其将会上涨，反之做空的话则是押注该币种将下滑。

摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，仍然秉持中期看涨美元的立场，但这样的涨势恐怕会在短期之内暂告一段落，毕竟美联储(FED)在其3月18日决议声明中释出更加鸽派(倾向于放宽货币政策)的立场。

摩根士丹利经济学家团队认为，美国联邦公开市场委员会(FED)暗示其加息前景仍然取决于经济数据，仍然存在提前加息的可能性，反倒是推迟加息的可能性不高。

如果未来揭晓的美国经济数据疲软，市场可能就会将美联储未来首次加息的时间预期推迟。在当前的环境之中，摩根士丹利倾向于相对价值交易模式。