SAXO 盛宝金融：德国PPI，欧元区经常帐，美联储官员的讲话

汇通财经APP讯——要点：
德国PPI年率将再次下降，但不会引发政策变化
欧元走软将有助于提振欧元区经常帐盈余
美联储官员的讲话将受到密切关注

今日重要经济数据缺失，因此两位美联储官员的演讲将吸引众多关注，因希腊和俄罗斯戏剧仍将持续--这两大事件在美联储利率决议后对美元构成了支持。

目前欧央行债券购买计划已经启动，但预计在一段时间内不会有相关消息传出--除了下周一欧央行将公布这周债券购买量，上周央行花费了97.51亿欧元购买债券。

德国2月生产者物价指数（北京时间15:00）
预计德国2月生产者物价指数月率将增长0.2%，但年率仍将再次深陷负值，或下滑1.9%。油价下跌并不能完全解释PPI走低，因核心PPI同样大幅下降。

不过，PPI下降不会令德国进一步理解欧央行的量化宽松行动--至少直到物价走低开始对企业盈利构成影响。

欧元区1月经常帐（北京时间17:00）
市场普遍认为欧元区1月经常帐盈余将自去年12月的178亿欧元扩大至213亿欧元。欧元危机开始后，紧缩政策和出口导向型复苏被作为应对政策，欧元区对外顺差开始扩大。在过去的几年中，贸易顺差有效地维持不变，尽管欧元首先开始升值，随后自2014年初起开始贬值。


美元走强是推动欧元明显下滑的一个主要因素。如下方实际有效汇率图表所示，欧元本身从2014年底才开始真正贬值，因欧央行QE政策几乎已成定局。


既然欧元已经大幅贬值，那么会否有助于推升对外顺差值得关注。也许欧元走低就是为了弥补俄罗斯和中国需求下降。

然而在这里对外平衡几乎是关键的驱动因素，如果欧元区盈余开始扩大，欧元区出口地区的呼声可能导致对重商主义和刺激内部需求的抱怨。记住，目前全球正处于隐形的货币战争之中。

如果美国或中国开始认为欧洲正在通过欧元贬值来实行倾销和出口型通缩，德国将会深有体会。

美联储官员的讲话（北京时间22:20和23:30）
本周的美联储利率声明中弃用了利率前瞻性指引--在谈到加息时承诺保持耐心。尽管去掉这一措辞为加息打开了大门，但美联储还表示，非加速通胀失业率现在将比此前预期的更加低，且美联储官员点阵图显示未来加息将更为循序渐进。

这意味着美联储有了更多的选择，因为宏观经济不需要立即加息。鹰派措辞的变化转变为意外鸽派，但经过一段时间的消化之后，投资者认为美联储最终将会在某个时间加息，且相对于欧债而言美债收益率进一步走高将支持美元走强。

也许欧央行在周五扩大了债券购买计划来对欧元/美元的飙升作出反应，因国债收益率跌至新低，而欧元/美元跌回到美联储决议前的水平。

这一切表明，即将到来的美联储官员的讲话将受到密切关注，以便更好的理解美联储如何衡量首次加息时间点的影响因素。是薪资通胀吗？还是美元走强导致加息被推迟？美联储将希望首先看到持续中的希腊危机不会蔓延到其它疲软的欧元区成员国吗？

因此亚特兰大联储主席洛克哈特（22:20）和芝加哥联储主席埃文斯（23:30）的讲话将吸引众多关注。

长期图表显示欧元/美元在美联储决议后的暴涨幅度与此前两次修正的幅度相接近，因此并未出现逆转的迹象。同时，汇价还没有触及前低。现在已经接近许多人的最初目标--平价水平--因此令潜在的卖盘趋于谨慎。

笔者认为汇价有可能形成区间震荡（如今年2月），或缓慢下降趋势（如去年10月-11月），或上升旗形形态。缓慢下降趋势将指向1.00水平附近。