潇湘
本周，全球央行点燃了埋在外汇市场下面的导火索。不过，这也许才刚刚初露峥嵘。
最近外汇市场的波动性急剧上升，原因是全球主要央行的政策转变引发了大规模的押注。这种动荡标志着近些年的情形发生彻底转变。过去几年里，全球超宽松的货币政策使市场进入休眠。
美联储周三释放出不急于启动加息的信号，这导致今年年初以来一路上涨的美元急跌。据德意志银行(Deutsche Bank)的数据，欧元兑美元周三飙升逾4%，创15年来最大单日涨幅。周四早间，欧元重拾跌势。
欧元兑美元汇率的急涨急跌令交易员和投资者一阵眩晕。欧元兑美元是全球交投最活跃的货币对。
Insight Investment外汇部门主管兰伯特(Paul Lambert)说，自从金融危机以来，还从未见过这样的行情。Insight Investment管理着约4,800亿美元的资产。
交易员们称，周三美元的大跌令人回想起1月份瑞士央行取消瑞郎兑欧元汇率上限后瑞郎的大涨，当时瑞郎上涨逾40%。某主要外汇交易银行的一位驻纽约交易员称，周三有几分钟的时间里，美元买盘的缺乏造成电子交易平台短暂呆住不动。这位交易员称，交易员们大喊大叫，非常紧张不安。
德意志银行外汇波动指数今年初创2011年以来的最高水平。该行的宏观策略师哈菲兹(Bilal Hafeez)称，起伏不定背后的推动因素是短线投资者，他们随着市场涨跌而纷纷买进卖出。他还说，似乎每个人都在瞎忙一气。
在一些投资者看来，交投更加活跃标志着市场回归正常。William Blair投资组合经理克拉克(Tom Clarke)称，去年量化宽松措施基本未对资产价格产生影响，市场波动性非常非常低，这才是不正常的。该公司管理着超过740亿美元资产。他说，除1月份瑞郎超常的大涨外，2015年以来汇市的波动并无异常之处。
目前恰逢美联储与其他主要央行背道而驰、朝着加息迈进之际。这令外界大举押注美元将继续走高，特别是兑欧元。由于欧洲央行本月推出了大规模购债刺激计划，欧元一直大幅走低。由于美元回落时很多投资者被迫止损斩仓，美元多头规模令周三美元的下跌被放大。
管理543亿美元资产的Threadneedle Investments驻伦敦的利率及外汇主管科邦(Matthew Cobon)称，美元正在经历40年来速度最快的上涨，Threadneedle Investments对欧元的长期预期仍为走低，但也存在大幅反弹的风险。科邦此前在周三美联储公布政策声明之前就曾押注欧元反弹。
这样的剧烈波动也引起了投资者的抱怨，而现在人们对这种抱怨已经习以为常了，即金融危机后开始实施的监管条例限制了银行押注风险资产的能力，导致市场流动性枯竭。
国际清算银行(Bank for International Settlements)周三警告称，流动性紧张会给金融市场带来严重干扰。该行成为最近一个发出这样警告的主要机构。
Insight Investment的兰伯特称，当市场受到冲击时，由于缺乏缓冲，会直接导致价格大幅波动。在金融危机期间，市场剧烈波动是由银行系统崩溃的担忧引发的。兰伯特表示，而现在的情形是，美联储在考虑加息计划时做任何细微调整都可能引发市场波动。
来源：华尔街日报
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