FED点阵图的密码：9月首度加息？年内加息两次？

汇通财经APP讯——

对于隔夜发布的美联储决议而言，最受市场人士关注的一部分，可能就是最新一期的点阵图利率预测。此次，美联储点阵图中政策利率的预期比上次出现了明显的下调，尤其是2015年的部分。那么，这份点阵图对于投资者后市交易有没有帮助，又是否能解答美联储加息的谜团呢？

我们先来对比一下3月和去年12月点阵图的不同之处，尤其需留意2015年的部分。

3月点阵图：


12月点阵图：


在新公布的一系列预期当中，美联储官员们将2015年底联邦基金利率预期中值下调至0.625%，12月份时的预期为1.125%。他们也将2016年和2017年的平均利率预测值分别降至1.875%和3.125%。

美国联邦基金利率自2008年底以来一直维持在0-0.25%，美联储上次升息还是在2006年中期。

因此，如果这份点阵图的2015年中值预期0.625%可靠的话，美联储年内只可能加息50个基点。而投资者可能也熟悉，全球主要央行的在调整利率时最为常见的是以25个基点为一个窗口的额度，那这就等于说：美联储年内按目前估算，可能将加息2次。

目前，美联储年内还将有6次政策会议要召开。而从近几年美联储的惯例看，该联储作出重大政策改变，主要集中在季度性的政策会议上。因此某种意义上说，如果美联储要加息，6月、9月和12月的季度性会议是最有可能的窗口。

相比较而言，如果美联储6月首度加息，而其此后半年只加息1次，这个可能性显然不大。而若12月首度加息，则显然也过于晚，与点阵图不符。因此，此份点阵图背后最有可能的局面是，美联储在9月和12月先后各加息25个基点！

不少交易商显然读懂了这份点阵图的含义。因此，在美国联邦储备理事会(FED)周三调降未来两年经济成长预估并预测未来升息步伐较缓之后，大多数华尔街顶级投行现在预期美联储至少要到9月才会开始升息。而在两周之前，多数这些投行的分析师还认为可能在6月升息。他们目前的预期更加符合公债市场对於升息时机的看法。联邦基金利率自2008年12月以来一直处于接近零的水准。

16家美国一级交易商中有12家周三预计美联储将在今年9月或之后升息。对路透调查作出回复的那些交易商中只有四家仍认为6月将升息。

最后我们再来看个小细节。与去年12月的决议一样，此次也只有2位美联储官员认为，美联储的首度加息应该推迟到明年。毫无疑问，在美联储今年加息已经几乎板上钉钉的背景下，这两位官员或许可以被称为鸽王了。有没有想过他们是谁呢？


在这里，我们只截两张图，不多说了，自己看吧。以后他们俩要是再说这话，可别怪我们没提醒你！