美国通胀：PCE物价与CPI涨势对比

汇通财经APP讯——

较长期通胀率主要受货币政策影响，因而美联储有能力将较长期通胀目标具体化，美联储的较长期通胀目标是2%，而短期通胀目标是2-2.5%。

反过来，通胀率走向也是窥探美联储货币政策前景一大工具。除了非农等就业报告备受关注，昨日(3月2日)发布的美国PCE物价指数同样受市场关注。下面对美国CPI、PCE物价指数，及其核心通胀数据的走势分别进行对比。

下图1所示的是，2009年初-2015年初以来，美国个人消费支出(PCE)物价指数、美国CPI(消费者物价指数)及其核心通胀数据的对比。蓝色线为核心通胀数据(剔除食品和能源价格的通胀)，红色点位指标通胀。下图显示，近期，美国核心PCE物价及核心CPI数据，比PCE物价及CPI数据都强劲，凸显油价暴跌对美国指标通胀数据的拖累。


(图1：美国PCE物价及其核心通胀、CPI及核心CPI最近六年走势对比一览)

下图2所示的是，2000年初-2015年初以来，美国核心PCE及核心CPI的走势叠加对比图。该走势图显示，美联储备受关注的美国PCE物价的核心通胀比核心CPI通胀率更低，自2011年中期以来一直保持这一趋势。



实际上，在过去的三十多年里，美国CPI通胀率一直较PCE通胀率更高。下图3所示的是：美国CPI(蓝线)、美国PCE物价指数(红线)的累计涨幅变动。