英伦金业：原油贵金属走势反复 宜逢高做空

汇通财经APP讯——【近日走势回顾】
石油: 国际油价自上月挫至约六年低位后，本月维持反复至今，美国NYMEX四月期油周前在55美元附近持续遇阻后，近周再度回落，本周四(26/3)更跌回47.8美元，返回近月波幅的一半以下，同时，未平仓合约从周三的423,040张大减至418,194张，反映看淡情绪继续影响市场，部份看好的投资者转向平仓，导致价格回落。

贵金属: 贵金属虽然仍然处于月初以来的下跌趋势中，但上周已进入反复整固期。COMEX四月期金在周二跌至1190美元后反弹，惟回升至1219.9美元后又遇阻回落，期间，未平仓合约从264,156张减至260,191张，可见有长仓正趁回升平仓。与期金不同，COMEX五月期银的未平仓合约在周内持续增加，从上周五的71,469张增至本周四的99,216张，增幅达38.8%，对比期银收市价在期间从16.16美元回升至16.49美元，似乎有买盘正在建立长仓。至于白金，NYMEX五月白金期货，未平仓合约在过去一周变化不大，祇维持在约65500-66200张，反映投资者缺乏明确方向。

【基本分析】
石油: 美国能源情报办公室(EIA)发表的报告显示，截至20/2，美国石油库存为4.34亿桶，比前周急升840万桶，反映该国正在趁油价低企而累积库存。当然，部份投资者或会认为美国石油存量大增会对原油价格不利，也的确引致一些长仓倾向平盘，但美国近月存量扩大，也发出一项讯息，是他们认为目前的油价水平具有扩充库存的吸引力。对应沙特阿拉伯石油部长Ali Al-Naimi 于周三的发言指原油需求正在回升，似乎美国和中东都已表达出共同的立场，就是无意让油价进一步下跌。

贵金属: 希腊新政府终于要面对现实，为换取欧盟及其他债权人同意延迟还款期，同意维持财政改革，并且在三天已递交改革清单。若果以为希腊问题真的等于欧元问题，对欧元近日的表现肯定失望，欧元不但没有因为消息而回升，反而在本周四再度回落，跌回1.12美元附近。原因是欧元所受到的困扰，向来都是来自欧洲央行的政策。欧盟刚公布的数据显示，欧元区的1月份消费物价指数比去年下跌0.6%，对比12月份的下跌0.2%，显示通缩的威胁没有因为过去的量化宽松政策而舒缓，加上美国周四公布的1月份消费物价指数比12月份大跌0.7%，可见物价下跌是已是全球性的问题。因此，美国联储局主席耶伦在国会听证会中表明短期内不会考虑加息，也显示出对此全球性问题作出应对。

由于对黄金构成压力的主要因素是美国利率趋势，若美国暂缓加息，或会为黄金和白银的反弹制造条件。

【技术分析】
石油: NYMEX四月份期油于55美元遇到阻力后回落，又形成阴烛，技术上对短期走势不利，下试45美元支持的机会也增加，估计要形成反弹，可能要先回落后确定于45美元的支持。

贵金属: COME四月份期金于反弹至1220美元后回落，显示上月中以来的小型下降通道仍然影响着其走势，中期而言，可能需要在1190-1220美元反复整固才能建立另一次反弹，惟短期则料下试为主。

【短线交易策略】
石油: 短期交易为顺势作空较适合，重要阻力位/停损位预期在51.30美元

贵金属:
现货黄金: 短期交易以趁反弹沽出为主，参考支持位/停损位预期在1220美元附近
现货白银: 短期交易以趁反弹沽出为主，参考支持位/停损位预期在16.73美元附近