SAXO 盛宝金融：欧元区通胀和失业率，美国ISM制造业指数

汇通财经APP讯——要点：
通缩将继续拖累今日欧元区消费者物价指数
但欧元区失业率可能缓慢下降
美国ISM制造业指数可能显示经济持续增长

3月的第一个交易日经济数据纷至沓来，其中包括几个关键的欧元区数据：2月消费者物价指数初值以及1月失业率。美国主要数据包括1月个人收入和支出，此外2月ISM制造业指数将提供对宏观经济趋势的及时审查。

欧元区2月消费者物价指数初值（北京时间18:00）
欧元区经济持续显示出改善的迹象，但新的改善迹象不会出现在今日的2月消费者物价指数初值中。事实上，通缩可能继续占据主导，尽管核心通胀年率将相对稳定。但如果欧洲经济产出正从持平至负值过度到正值，那么通胀数据此时的有效性将减弱。

相反，考虑到上周五意大利央行Euro-coin领先指标显示出欧元区上个月GDP连续第三个月增长，并预计将迎来经济活动新一轮的温和增长。事实上，这个基准指标录得自去年7月以来的最高值。

Now-Casting.com最新预测GDP将继续上升。预计今年第一季度GDP季率或增长近0.4%，较去年第四季度增长0.3%略微改善。

这仍然处于疲软复苏—可以这样说，最近的数据也有所体现，关键风险是复苏不会持久。哪些因素将带来阻碍？欧元区经济领域将最先受到打压？

未来几个季度经济是否会持续复苏，只有时间能说明一切。但就目前而言，经济数据较近一年来令人鼓舞。今日的整体通胀数据可能带来利淡，但根据Euro-coin领先指标和类似的指标显示，通缩压力将在未来数月开始放缓。


欧元区1月失业率（北京时间18:00）
今日的欧洲失业率将继续描绘出劳动力市场黯淡的一面，但不要受限于该保守的指标。如上所述，欧洲宏观趋势似乎将迎来微风轻拂，因此现在发布1月失业率可能会传递出过时的信号。

相比之下，近期Markit Economics调查数据显示2月经济活动取得了令人鼓舞的进展。欧元区综合产出指数，被认为是官方GDP的代表数据，上个月升至7个月高位53.5。更加利好的是，该指标中前瞻性分项表现乐观，这意味着未来几个月将出现积极的上行势头。“制造业中新的订单/库存比触及七个月高位，”这表明工厂“将加快生产以确保订单可以完成。”

注意，欧央行新一轮的量化宽松举措将于本月开始实行。货币刺激政策应该在多年前就实行，尽管现在推出量化宽松是及时的，宏观经济趋势似乎在加快。对QE效果的预期值较低，但不管对经济增长带来多大的牵引，都将对经济趋势向前发展带来更强劲的影响力。

“总而言之，经济前景较几个月前更加积极，”欧央行行长德拉吉上周表示。不过这在今日的失业数据中不太明显。只要前瞻性指标好转，则有理由认为包括今日失业数据在内的经济指标有所滞后。


美国ISM制造业指数（北京时间23:00）
美国经济增长可能不如以前所认为的那般强劲，但仍将维持稳健扩张。的确，第四季度GDP从初值2.6%下修至温和的2.2%，但远低于第三季度强劲增长5%。“这种趋势可能在年中出现—至少是3%，”High Frequency Economics首席美国经济学家上周五说道。

今日受到广泛关注的2月ISM制造业产出可能重申经济增长基础仍完好无损。想往常一样，将首先迎来Markit制造业PMI终值，幸运的是该早期线索有可能利好。

2月制造业PMI初值小幅升高，包括新订单再次上升。雇佣略微疲软，但整体前景依旧乐观。制造业扩张表明“制造业部门有望在第一季度为经济做出强劲贡献，”Markit首席经济学家Chris Williamson就上个月数据说道。

今日的ISM制造业数据（以及Markit制造业PMI将于22:45公布）将支持Williamson的分析。普遍预计2月ISM制造业将轻微放缓至53.0，前值为53.5。但仍远高于荣枯分界线50关口。尽管扩张步伐有所放缓，但仍将确认积极势头依旧完好。